能源转型与碳中和光伏周报：硅片利润继续保持强势，电池片环节承压

　　行情回顾

　　1、光伏产业链上游价格继续如期下行，阶段性顶部得到验证。

　　2、本周硅料价格继续下降，短期硅料需求增量有限。210硅片小幅下调报价但182硅片上调报价。

　　3、光伏辅材银浆价格小幅上行，透明EVA胶膜、明CPC背板、玻璃镀膜、及POE与上周基本保持一致。

　　投资建议

　　光伏装机大年预期不变：中国光伏协会预计2023年中国光伏新增装机在95-120GW之间，全球光伏新增装机在280-330GW之间。

　　上游产业链价格预期下行：光伏硅料投产2023年高增预期不变，预计2023年中国硅料产量将超过140万吨，全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。假设2023年全球光伏装机为330GW，所需组件仅400GW。

　　硅片环节利润改善，相关企业收益：因硅片提价，且硅料价格下行，硅片产业链毛利率自2月增长超10%。预期硅料价格下行持续，硅片利润有望进一步提升。POE胶膜板块或有供应短缺，需关注POE胶膜国产化进程：2023年Topcon产能及装机或有较大幅度增长，促进POE胶膜需求上行；但在光伏降本趋势下，组件厂商或选择EVA+POE封装方案替代高成本进口POE，从而降低POE需求。

　　风险提示

　　1、行业扩产造成供应激增，或出现恶性竞争导致的价格超预期下跌。

　　2、装机需求不及预期。

　　3、海外产能扩张及贸易保护。