10月PMI数据点评：10月制造业PMI回落至收缩区间
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10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。（国家统计局）
点评
10月制造业PMI回落至收缩区间。10月份制造业PMI为49.5%，较上月下降0.7个百分点，在制造业景气水平连续回升四个月后，出现回落，主要受到国庆假期需求于9月提前释放影响，同时反映持续恢复向好的基本面依然有待筑牢。从不同企业规模来看，大型企业PMI为50.7%，较上月下降0.9个百分点，但依然位于扩张区间，高于临界点的生产指数和新订单指数，表明大型企业产需依然稳定，为大型企业的景气水平提供支撑；中、小型企业PMI分别为48.7%、47.9%，较上月回落0.9、0.1个百分点，均处收缩区间。9月2日，发改委设立民营经济发展局，促进民间投资发展的配套政策有望加快落地。9月15日，市场监管总局发布《市场监管部门促进民营经济发展的若干举措》，优化民企发展环境，加大政策支持力度随着一系列提振民营经济、支持中小微企业的政策措施持续落地显效，中小企业受抑制的产需有望进一步恢复。
制造业生产指数回落后仍处扩张区间，新订单指数降至临界点下。从分类指数来看，10月生产指数为50.9%，较上月回落1.8个百分点，但仍在景气区间，表明生产保持扩张，主要受益于农副产品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业的支撑；新订单指数为49.5%，较上月回落1.0个百分点，降至收缩区间，表明需求景气度回落，主要受到高耗能行业的拖累，据调查，纺织、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业中反映市场需求不足的企业占比均超过六成。
生产经营活动预期指数提高，企业预期趋稳。生产经营活动预期指数为55.6%，较上月提升0.1个百分点，连续四月位于高景气区间，主要受益于农副食品加工、木材加工及家具、造纸印刷及文教体美娱用品、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业的提振。宏观政策组合拳的持续发力、利好措施的密集出台，不断增加利好市场发展的积极因素，持续提振企业信心。值得一提的是，农副食品加工业和汽车行业的生产活动预期指数连续三个月位于60.0%以上的高景气区间，与扩大新能源汽车消费和扩大餐饮服务消费的政策导向相符，后市方面，预计将继续受益于内需和政策的支持，为生产经营活动预期指数提供有力支撑。
风险提示：宏观经济不及预期，增量政策不及预期，海外经济超预期下行风险。
