海外经济政策跟踪：美国库存如何了？

　　经济：3季度美国经济增速超预期回升，消费改善是增速回升的最关键因素。此外，在库存反弹的拉动下，私人投资也有所改善。具体来看，零售商库存回升幅度最明显，主要受机动车及零件经销商库存回升带动。不过从库存同比增速来看，仍处于下行趋势中，制造商、零售商与批发商的实际库存同比增速也是如此。

　　居民收支仍强，9月美国个人实际可支配收入仍维持较高增长，消费支出仍有韧性。房地产分化持续，9月新房销售增速明显回升，成屋销售增速仍较低迷。通胀压力仍存，9月美国PCE价格指数同比增速与8月持平，核心PCE同比略有回落。景气继续回升，10月美国Markit制造业与服务业PMI均有所回升。

　　加息预期方面，市场预期11月暂停加息，并认为年内将维持目前利率水平，预期美联储降息时点大概率仍为2024年6月。美债收益率高位略有回落，10年期美债收益率降至4.84%，实际收益率和通胀预期均小幅回落。

　　欧洲方面，10月欧元区景气度仍较疲弱。消费者信心仍处低位，9月欧盟28国粗钢产量增速边际回升，但仍处于同比负增长区间。

　　政策：美财政部长称美联储应在更长时间内维持高利率。欧央行暂停加息，后续货币政策仍有待观望。加拿大央行暂停加息。俄罗斯央行加息200BP。土耳其央行加息500BP。菲律宾央行加息25BP。乌克兰央行降息200BP。

　　风险提示：海外政策收紧超预期，海外经济衰退超预期。