一周综评与展望：增发国债释放进一步积极信号

　　投资要点：

　　核心观点：

　　本周有两方面值得重点关注：

　　一是中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。

　　本次增发国债不仅是对灾后重建等重点民生相关问题的针对性措施，更是宏观政策持续发力稳经济的体现。本次增发国债后，2023年全国财政赤字38800亿元提高至48800亿元，财政赤字率预计由3%提高到3.8%左右。本次国债聚焦于以防灾防洪相关的基建工程，据财政部介绍，将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设八大方面。

　　此外，本次中央财政增发国债，但具体资金使用在地方，不仅能够缓解地方财政收支压力，还优化了债务结构。一方面，当下国有土地出让金收入持续下滑，地方财政收支压力逐渐上升，增发国债有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构。另一方面，当前地方政府债务风险总体安全可控但部分地区存在压力，增发国债并通过转移支付方式安排给地方使用优化了债务结构，有利于降低风险。

　　二是国家统计局公布了9月份全国规模以上工业企业利润数据。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1-8月份收窄2.7个百分点，连续第七个月收窄。分季度看，三季度工业企业利润同比增长7.7%，为连续五个季度同比下降后首次由降转增，呈加快回升态势。9月份单月工业企业利润同比增速为11.9%，连续两个月实现两位数增长。从营收成本的角度来看，受需求及价格因素的同步改善，9月份工业企业营收增长速度小幅加快，成本端维持低速增长，企业经营效益持续提升，企业营收利润率及毛利率继续改善。

　　总体来看，已公布的经济数据显示三季度我国经济稳中向好，同时财政政策持续发力，本次增发国债进一步释放出积极信号，资金投入使用后，预计会积极带动国内需求，有助于进一步巩固经济回升态势。

　　风险提示：

　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。