国内宏观周报：原材料去库，工业开工率多数回升

　　平安观点：

　　实体经济：本周本土新增确诊病例数继续回落，工业开工率多数回升，原材料去库存；内外需指标多走弱，出口下行压力开始显现；黑色系商品期货价较快反弹，猪肉批发价上涨。1）上周六至本周五（9月3日-9月9日），四川、广东等27个省市自治区合计新增本土确诊1943例，确诊数较8月27日-9月2日的27个省市自治区、新增2323例有所减少。2）开工率多数回升。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提升0.8个百分点，焦化企业开工率环比提升2.1个百分点。基建相关的72家主要沥青炼厂开工率本周环比提升2.1个百分点，全国水泥磨机运转率上周环比上升6.2个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率环比下滑0.5个百分点，全钢胎开工率环比下滑4.0个百分点。3）原材料去库存。工业产成品中，本周螺纹钢厂库+社库较上周环比下降1.9%，本周电解铝库存环比上升0.6%。原材料中，本周港口铁矿石库存环比下滑2.5%；本周焦煤库存可用11.1天，较上周缩短0.4天。4）本周内外需相关指标多数回落。本周30城商品房日均销售面积环比下降32.0%，上周百城土地供应面积环比下降3.6%、成交面积环比增加14.2%，上周百城成交土地溢价率持平于1.6%。本周电影日均票房6239万，环比下滑37.1%；本周9大城市日均地铁客运量2978万，环比下滑3.0%。本周中国出口集装箱运价指数环比下降3.8%。5）黑色系商品期货价较快反弹。本周动力煤大涨30.1%，由于动力煤期货交易限制因素较多，其价格意义被削弱，不过本周南华动力煤指数涨幅也有7.9%。本周铁矿石、螺纹钢、焦炭和焦煤的期货价，分别上涨7.9%、上涨4.2%、上涨4.1%和上涨2.9%。本周农产品批发价格200指数环比上涨1.1%。主要农产品中，鸡蛋批发价环比上涨3.4%；蔬菜批发价环比上涨2.0%；水果批发价环比下跌0.6%。猪肉批发价格环比上涨2.1%，本周五为30.69元/公斤。

　　资本市场：本周资金面延续宽松，A股主要股指反弹，主要期限国债收益率多数上行，在岸和离岸人民币兑美元均贬值。货币市场方面，本周五R007和DR007分别收于1.57%、1.45%，较上周五分别下行1.1bp和上行1.4bp。债券市场方面，本周多数期限的国债收益率上行，10Y-1Y国债期限利差环比上周收窄2.8bp。本周公布的8月中国出口同比大幅低于市场预期，但长端利率对其反映钝化。股票市场方面，本周A股主要股指均反弹，中证500、上证综指的涨幅相对较大。外汇市场方面，欧洲央行“追赶式”紧缩令美欧货币政策的分化收窄，本周五美元指数收于108.97，美元整周贬值0.6%。本周一中国央行宣布下调外汇存款准备金率2个百分点，且可能重启逆周期因子，离岸人民币兑美元在触及6.997后转升。本周整周在岸人民币兑美元贬值0.24%、离岸人民币贬值0.27%。

　　风险提示：稳增长力度不及预期，国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。