宏观研究报告正文
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点评报告：社融信贷边际好转，结构修复仍待发力
社融同比少增，政府债和企业债构成主要拖累
信贷规模边际好转，但部门结构分化显著
M2-M1剪刀差扩大，社融-M2继续走阔
展望未来：短期社融信贷仍获支撑，长期走势需关注疫情和房地产走向
2022年8月，社会融资规模2.43万亿元，较去年同期少增5593亿元；新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增300亿元。尽管受疫情反复造成的不确定性增强和期房烂尾停贷潮对实体企业融资需求和居民消费需求造成的不利影响，但国内稳增长政策的持续出台和落实，整体社融信贷规模边际改善，但部门结构仍待进一步修复。
2022年8月，狭义货币（M1）余额66.46万亿元，同比增长6.1%，较上期减少0.6个百分点；广义货币（M2）余额259.51万亿元，同比增长12.2%，较上期提高0.2个百分点。在一系列稳增长政策的作用下，叠加低基数效应和今年财政支出错位的影响，M2同比增速高位运行，一方面货币存款活期化减少，另一方面资金流动性充裕现象持续。
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