海外宏观周报：美元指数升破110
平安观点：
本周焦点简评：1）欧央行启动本世纪最大幅度加息，但难以拯救欧元。我们认为，欧央行大幅加息，内因是欧元区通胀率仍在快速攀升，外因是美联储已经连续两次加息75BP、且市场预计9月下旬将迎来第三次同等幅度的加息。但即便欧央行大幅加息，欧元或难有起色，货币紧缩或加剧经济下行压力，还可能引发欧债风险。2）欧盟推动天然气限价等举措加大市场干预，但可能“饮鸩止渴”。我们认为，欧盟对能源市场的干预只能缓解部分市场乱象，难从根本上解决能源危机。而且，过度的价格管制可能扭曲价格信号，引发供给收缩的风险，也不利于遏制需求；另一方面，快速增长的财政支出可能威胁财政纪律与欧元信誉，进一步强化欧元贬值预期。3）美联储维持鹰派言论，市场凝聚9月加息75BP的共识。截至9月10日，CMEFedWatch9月加息75BP的概率由一周前的57%升至91%。我们认为，如果美联储9月加息75BP，11月和12月很可能各加息50BP。预计9月会议上，美联储点阵图将有不少官员预计本轮政策利率上限在4%之上，这或是市场暂未完全预期的，警惕9月会议后出现新一轮“紧缩恐慌”（美债利率再升、美股调整、美元指数再升）。
海外经济跟踪：1）美国8月ISM非制造业PMI强劲，助推美元指数创新高。2）美国最新初请失业金人数超预期下降，再显经济韧性。3）欧元区二季度GDP终值上修至同比增长4.1%，但德国经济环比增速几乎停滞。4）欧元区9月Sentix投资者信心指数续创新低，预期指数创2008年以来新低。5）欧元区8月服务业PMI终值跌破枯荣线。6）英国8月综合PMI近一年半以来首次跌入萎缩区间。
全球资产表现：1）美股引领全球股市反弹，市场逐渐消化能源担忧与紧缩预期。美股道指、标普500和纳指整周分别涨2.7%、3.6%和4.1%，终结三周连续下跌。2）10年美债利率连续第六周上升，受“强经济+强紧缩+风险偏好回暖”共同支撑。10年美债收益率整周升13BP至3.33%。其中，实际利率整周大幅上升18BP至0.91%，刷新2019年1月以来新高。本周10年德债利率一度逼近1.8%、10年意债利率升破4%。10年日债本周基本保持在0.25%上方。3）不同品种商品涨跌互现，市场同时关注需求降温和供给扰动。布伦特和WTI油价整周分别跌0.2%和0.1%，分别收于92.8和86.8美元/桶。欧佩克+超预期小幅减产10万桶/日。LME铜整周反弹4.7%；CBOT玉米、小麦整周分别涨4.4%、6.9%。4）美元指数本周内升破110大关，整周欧洲货币小幅回暖，而日元仍在走弱。美元指数曾于9月6日升破110大关。欧元兑美元暂时重回平价上方。
风险提示：地缘冲突发展超预期，全球通胀压力超预期，全球经济下行压力超预期，海外货币政策走向超预期等。
