海外动态点评：美国8月CPI超预期

　　事件

　　财联社9月13日电，美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，前值为8.5%。美国8月季调后CPI环比增长0.1%，预期下降0.10%，前值0.00%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，均高于预期。

　　点评

　　能源价格下跌是8月CPI同比增速放缓的主要原因。8月，受到全球经济不景气的影响，原油需求受到压制，国际油价延续跌势，美油合约月内累计下跌了9.91%，布油合约月内累计下跌了8.67%。随着国际油价油价下跌，美国8月能源价格环比大幅下降，同比涨幅明显收窄，其中汽油价格环比下降了10.6%。在能源价格下跌的影响下，美国8月CPI同比增幅小幅回落。

　　住房和食品价格持续上涨，美国核心通胀压力仍存。从美国劳工部公布的最新数据来看，尽管美国8月CPI同比增速放缓，但仍然高于预期，核心CPI同比和环比增速均超出预期。具体来看，住房成本和食品价格大幅上涨8月通胀超预期的主要原因。首先是住房价格，今年以来，美联储连续多次加息，随着政策利率上行，房屋借贷成本大幅上涨。美国8月住房成本同比上涨了6.2%，环比上涨了0.7%。其次是食品价格，受到俄乌冲突和极端天气的影响，全球粮食供应链受到冲击，美国8月食品价格同比大幅上涨，涨幅达到了11.4%，环比上涨了0.8%。考虑到住房成本和粮食价格还未显现出下降的趋势，美国核心通胀压力仍然较大。

　　美联储9月加息75BP的可能性较大。当前，美国核心通胀压力仍存，为了实现将通胀控制在合理区间的目标，美联储有较大可能性在9月加息75BP，后续的加息幅度仍取决于关键数据。随着美联储货币政策不确定性增加，市场恐慌情绪蔓延，引发美股大幅下跌。后市来看，受到地缘冲突持续扰动、新冠疫情冲击以及价格压力持续攀升等因素的影响，美国下半年经济复苏前景并不乐观。在衰退的预期下，美联储大幅加息，美股市场估值仍将受到冲击，下跌压力依然较大。

　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。