8月出口不及预期 美线运价几近腰斩

　　8月中国进出口增速均低于预期，主要出口目的地中，除欧盟外，中国对美国、东盟、日本和韩国的出口增速均出现回落。其中，8月份，中国出口至美国的出口金额497.7亿美元，同比-3.8%，同比增速为年内首次转负，增速相较7月放缓14.7pct。运价方面，8月初至今上海-美西运价几近腰斩（跌幅46.7%）。上海-美东运价也有所回落，8月初至今跌幅16.7%，运价表现明显优于美西。8月份美西航线运价的腰斩，不仅与中国到美西出货量的减少有关，还与货物从美西向美东的转移有关，与此同时，运力供应端逐渐变得更为充裕，也给未来运价下跌提供了更多的可能性。

　　本文结合中国8月出口情况对近期集装箱运价表现做出分析，并给出对未来美线集装箱运价的展望。短期来看，9月仍是中国-美西航线的出货旺季，考虑8月受到义乌疫情和限电的影响，部分圣诞节商品未能及时出货，随着疫情和高温限电影响逐渐消退，前期积压订单预期将在国庆之前发出。但9月中国出口仍面临高基数和台风影响，预计短期运价仍延续下跌，但跌幅有所收窄。中长期来看，随着通胀的高企和加息的推进，在全球消费走弱和供给端运力逐渐增加的背景下，集装箱运输供需格局逐渐转为宽松。根据Clarkson最新的预测，2022年集装箱运力供应2473.4万TEU，同比+4.5%，集装箱运力需求量2.08亿TEU，同比+0.1%。年初至今全球生产供应链的供需错配缓解和周转效率的提升是影响运价的主要因素，而在未来，真实的外需回落和放量的新船供应将成为压制运价的主要风险，在此背景下，运价仍有较大回落空间。

　　风险提示：全球经济增速下滑，新冠疫情扩散、港口罢工加剧、汇率大幅波动