国际宏观资讯周报

　　1、俄罗斯1-7月油气收入同比下降41.4%央行加息至12%以应对卢布大跌

　　据俄财政部统计数据，2023年1月至7月，俄财政预算收入中的石油和天然气收入约为4.19万亿卢布（约合432亿美元），与去年同期相比减少41.4%。此次同比减少的主要原因包括去年基数较大、石油和天然气价格下降以及出口量减少等。

　　在俄罗斯卢布大跌至2022年3月以来的新低后，8月15日，俄罗斯央行较计划的会议时间提前一个月召开临时议息会议，宣布加息350个基点，将关键利率自8.5%上调至12%，旨在应对汇率波动和通胀加速的风险。此次为2022年2月以来最大幅度的一次加息。在临时议息会议召开之际，俄罗斯卢布相对美元出现较为明显的贬值。8月14日，美元兑俄罗斯卢布一度突破1:101，为2022年3月以来的新低。8月14日宣布将召开临时会议后，卢布汇率压力有所缓解，但在最新的加息决议公布后再度跳水。稍早之前，俄罗斯央行已采取措施来试图减少金融市场的波动。自2023年年初以来，卢布已相对美元的贬值30%左右。俄罗斯央行行长纳比乌里娜在7月议息会议后的声明中谈及卢布波动时表示，贸易情况的变化是导致汇率承压的主要原因。经济数据也显示出，2023年1月—7月，俄罗斯经常账户顺差为250亿美元，较去年同期大幅下降84.8%。不过，据塔斯社8月14日的报道，俄罗斯总统普京的助手MaximOreshkin当日在该平台刊文，并将卢布贬值和通胀加速归咎于央行的货币政策。他表示，俄罗斯需要“坚挺的卢布”，因为疲软的货币会使俄罗斯经济结构转型复杂化，并对居民实际收入产生负面影响。他认为，卢布目前已严重偏离基本水平，但在不就的将来会逐步正常化。

　　中诚信国际点评：

　　年初以来，贸易情况恶化下外汇短缺、资本外逃等多重因素导致俄罗斯卢布贬值，并加剧国内通胀压力，经济形势重大变化下，央行此次加息议息会议比原定的召开日期提前了一个月，加息幅度高于预期（2.0%）。从卢布表现来看，一方面，制裁落地生效背景下油气出口价量齐跌导致油气出口收入锐减，1-7月俄罗斯经常账户顺差较去年同期大幅下降84.8%。另一方面，欧美对俄制裁深化下政府收入锐减（上半年油气收入同比下降47%，整体预算收入同比降低12%）加之瓦格纳兵变均影响经济信心，而俄罗斯民众及在俄外国公司加快资产转移或撤资等举动进一步拉低卢布汇率。上述因素共同影响下，年初以来卢布兑美元贬值近30%。在卢布汇率滑坡之际，政府支出增加（1-7月同比增长约14%）驱动进口需求增长，造成俄罗斯国内通胀压力进一步增加。截至8月7日，俄罗斯年通胀率已升至4.3%，创下五个月来新高。自14日宣布提前举行议息会议以来，截至21日收盘卢布汇率已回升约5%，若后续全球油价重拾动力、俄罗斯额外实施进口管制措施，卢布汇率有望进一步回升。