宏观报告：美国12月劳动力市场就业人数超预期但势头趋缓
2022年非农就业人数增加450万人，低于2021年
2022年时薪上涨4.6%，以赶上美联储加息节奏
劳动力市场目前仍然紧张，但由于需求疲软，预计将有所降温
新看点。根据美国劳工部1月6日公布的数据，12月非农就业人数增加22.3万人，高于市场预期的20万人，但低于11月的25.6万人（下修）。尽管在12月有所增长，但四季度的就业人数增长速度低于2022年初的平均月增长速度。2022年美国就业人口总数增加了450万人，远低于2021年670万人的增幅。休闲和酒店业、医疗保健、建筑和社会援助领域的就业机会显著增加。制造业、零售业、采矿业、运输和仓储业变化不大，与这些行业的商业活动放缓的趋势一致。
12月的失业率为3.5%，而11月和10月的失业率为3.7%。失业总人数小幅下降至570万人。长期失业人数（失业超过27周）减少14.6万人至110万人，占失业人数的18.5%。劳动参与率维持在62.3%，而就业与人口比率则小幅上升0.2个百分点至60.1%。兼职雇员变化不大，为390万人，正寻找工作的劳动力为520万人，与2020年2月的水平相若。12月工资增长继续加快。去年12月，私营企业所有员工的平均时薪增长0.3%至32.82美元，而2022全年增长4.6%。
我们的观点。我们预计消费者支出的不确定性会增加。我们相信情况可能会变得更差，然后才有所好转；预计未来几个月劳动力市场将降温，工资上涨将放缓。过去两年积累的过度储蓄可能会在一段时间内继续支撑消费，但低收入家庭的购买力似乎在快速下降，而高收入家庭的购买力则受到按揭贷款成本高企的影响。最近的制造业PMI数据清楚地显示，商业活动正在明显收缩。生产、新订单和订单积压分项指数均下降，而库存指数上升。非制造业PMI指数也在下降。这种不断恶化的宏观背景是国内消费低迷和全球需求疲软的结果。亚马逊（AMZNUS）本周宣布裁员1.8万名员工，这是其历史上规模最大的裁员，SalesforceInc.（CRMUS）也宣布裁员10%。这意味着科技行业的衰退正在加剧，其他周期性行业类似的行动似乎正在酝酿。市场对2023年和2024年美国GDP增长的一致预测并不高且最近没有上调。尽管长期和短期收益率曲线倒挂表明经济可能出现衰退，但如果政策保持合理的灵活性和可选择性，也许有望力挽狂澜。
