十载初折桂，百年新征程：推动“一带一路”战略发展的宏观意义与主题投资机会

　　核心观点：

　　今年是“一带一路”倡议提出十周年，习近平总书记在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上发表了题为《建设开放包容、互联互通、共同发展的世界》的主旨演讲。在总结十年一带一路发展历程和丰硕成果的基础上，首次提出“世界现代化”的长期目标；总结出了“一带一路”合作的三大发展方向：从亚欧大陆延伸到非洲和拉美；从“大写意”进入“工笔画”阶段；从硬联通扩展到软联通。未来将支持高质量共建“一带一路”的八项行动，主要涉及交通基础设施联通、货物贸易与丝路电商、制造业投资准入、数字经济合作、科技合作（包括知识产权、人工智能）、标志性工程和“小而美”民生项目、绿色发展、能源合作、教育合作、旅游发展等任务。

　　从宏观经济的角度而言，“一带一路”深刻改变了过去十年的中国经济和世界格局，对于未来也仍然是“百年未有之大变局”的决定性工程，我们提示投资者注意以下三个方面长期趋势：

　　第一，“一带一路”已经深刻改变了中国经济，并将继续塑造中国经济的未来。其作用包括：拓展市场空间，推动中国出口的多元化；发挥中国在基础设施建设、制造业出口等方面优势；对接国内区域发展规划，延长中国产能转移路径，提升中国在全球产业链中的辐射带动能力；稳定中国供应链，保障初级产业供应、维护国家安全；进一步促进生产要素流动，吸引外资，促进国际人才培养、技术合作、绿色低碳合作；推进人民币国际化进程等。

　　第二，“一带一路”有助于进一步维护世界多元化格局，帮助中国和沿线国家应对逆全球化的思潮。进一步推进“一带一路”高质量发展，是应对全球百年变局的重要支柱。在地缘政治层面，“一带一路”有助于维护全球多极化格局；在经济贸易层面，“一带一路”将帮助一带一路众多新兴经济体应对经济逆全球化；在技术层面，“一带一路”将进一步促进新一轮全球产业转移和产业革命。

　　第三，未来“一带一路”的推进方式也将相应升级。过去十年“政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通”五大支柱已经为“一带一路”的共建奠定了坚实基础。未来的重点将是更为广泛的生产要素流动，包括国际人才培养、科技合作、产业园区共建、新能源与绿色低碳合作等；特别是，以数字经济为代表的新兴行业合作是未来的重要元素和载体。

　　“一带一路”主题或行业投资机会：高质量共建“一带一路”，首先，须考虑需求侧，提供利他性高质量服务，促进“一带一路”沿线共建国家产业结构升级，提高其工业化、数字化、信息化水平；其次，基于供给侧考虑，须输出高质量产品与服务，属于互利性高质量发展范畴，进而积极推进“世界现代化”进程。具体利于以下主题或行业：（1）工业化：基础设施建设、资源能源、农业、航空、物流、工程机械、有色金属、钢铁、建材、新能源(含汽车)等；（2）数字化：对港口、道路、铁路、能源、水利等基础设施数字化升级改造，及电子产品、丝路电商概念等；（3）信息化：5G建设、通信、信息安全领域等。从“一带一路”沿线国家或区域的行业需求分析到中国供给侧服务分析，共筛选出14个重点行业和对应的公司。