2月第4周资产配置报告：风险定价-宽松预期交易继续修正

　　2月第3周各类资产表现：

　　2月第3周，美股指数涨跌不一。纳指小幅上涨0.59%，道指和标普分别下跌0.13%和0.28%。Wind全A下跌1.70%，日均成交额上升至9883.13亿元。30个一级行业中6个行业实现上涨，食品饮料、石油石化和纺织服装表现靠前；房地产、电子和电力设备及新能源表现靠后。信用债指数小幅上升0.24%，国债指数窄幅波动（上升0.09%）。

　　2月第4周各大类资产性价比和交易机会评估：

　　权益——交易拥挤度平均70%分位，广谱情绪修复逐渐充分

　　债券——2月信贷需求仍旺盛，对流动性供给造成明显挤出

　　商品——金融属性走弱拖累短期商品表现

　　汇率——离岸美元流动性快速收紧，支撑美元反弹

　　海外——宽松预期的交易继续修正

　　风险提示：地缘冲突进一步升级；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧