高频数据看宏观：5月消费回暖，工业生产复苏

　　2022年6月14日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.02，相比一周前上升0.10，3月底以来首次回到基点上方。截至6月14日的一周里，除“进口干散货运价指数”以外的所有分项指标均有改善。其中“8城市地铁流量指数”连续6周回升，“30城市商品房销售指数”上升0.27至0.88，为2月底以来最高值。

　　本周钢铁价格再次回落，唐山钢坯价格在截至6月14日的一周下降了1.56%，过去一个月下降了4.94%，较去年同期下降了11.58%。水泥价格延续下降趋势，其价格指数在截至6月14日的一周下降了2.06%，过去一个月下降了8.73%，较去年同期下降了1.55%。动力煤价格水平在过去一个月保持不变，较去年同期上涨了14.84%。

　　截至6月14日的一周，央行通过公开市场净投放资金为100亿元。银行间隔夜利率在截至6月14日的一周保持不变，过去一个月上涨12个基点，较去年同期下跌57个基点；七天回购利率过去一周下跌2点，过去一个月来上涨3个基点，较去年同期下跌52个基点。

　　国家统计局公布了5月的经济数据。在消费方面，5月社会消费品零售总额33547亿元，同比下降了6.7%，较上月增速加快了4.4个百分点。按类别来看，餐饮收入和商品零售当月分别同比下降21.1%和5.0%，但降幅已经收窄，居民消费改善。其中，在物流恢复、618活动提前开始等因素影响下，5月实物商品网上零售额同比增长14.27%，增速开始回升。限额以上单位商品零售中，作为生活中不可或缺的粮油、食品类的同比增速依然是所有类别中的最高的，当月增长12.3%，与居民囤货需求有关；而服装、鞋帽、针纺织品等非必需消费品的零售依然维持在负增长区间。粮油、食品类的高需求，也推动了当月食品价格走高。

　　根据5月物价数据，CPI同比增长2.1%，增速与上月保持一致，依然是去年11月以来的最高值。其中，食品CPI同比增长2.3%，较上月增速加快了0.4个百分点，核心CPI同比增速（0.9%）与上月维持在同一水平；非食品CPI受到能源价格增长放缓的影响，增速下降了0.1个百分点至2.1%。具体看食品价格，有囤货需求的粮食、食用油、畜肉类价格增速继续加快，较上月增幅分别扩大0.5、0.3、6.7个百分点至3.2%、3.8%及-12.9%；鲜菜、蛋类价格则在物流逐渐恢复的情况下，增速开始回落。

　　在投资方面，1-5月，全国固定资产投资（不含农户）为205964亿元，累积同比增长6.2%，较1-4月增速放缓了0.6个百分点。按产业来看，1-5月，第一产业累积同比增长5.8%，增速与1-4月一致，结束连续8个月的下降；二、三产业同比增速分别放缓了1.6和0.2个百分点至11.0%和4.1%，拖累了当月固定资产投资的增长。

　　5月，规模以上工业增加值实际同比增长0.7%，较上月增速加快了3.6个百分点，回到正增长区间。按门类来看，随着本土疫情缓和，生产活动恢复，5月制造业增加值同比开始增长0.1%，是当月工业增加值回升的主要原因；采矿业与电力、燃气及水的生产和供应业同比增速依然在走低。

　　5月份，PPI同比增速继续放缓，当月增长6.4%，增幅较上月收缩了1.6个百分点，为去年4月以来的最低值。其中，生活资料价格继续回升，同比增长1.2%；生产资料价格增速由上月的10.3%降至8.1%，是PPI增速继续走低的主要原因。具体看生产资料，5月，采掘工业、原材料工业及加工工业价格同比增速均有所放缓。采掘及原材料工业价格的同比增速在上月回升后，5月再次回落，分别为同比增长29.7%及15.1%；加工工业价格增速则已连续7个月走低，当月增长3.2%。环比来看，5月工业品价格增长0.1%，已连续两个月增速放缓。