7月美联储会议解读：加息可能性依然存在

　　7月美联储会议主要看点

　　北京时间7月27日凌晨2：00，美联储公布7月利率决议，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.25%-5.5%，达到2001年以来的最高水平，符合市场预期。自去年开启加息周期以来，美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点，联邦基金利率也从0%-0.25%上升至5.25%-5.50%。美联储决议声明称，将继续按同样的速度缩表（缩减所持美国国债和抵押贷款支持证券MBS）；重申将把（本轮加息周期内）累计紧缩行动及其影响的滞后性纳入（利率政策）考虑；将继续评估额外信息；重申信贷条件收紧可能会影响到经济活动；经济活动温和扩张；通胀偏高，高度留意通胀风险；就业人口增幅稳固，失业率仍然偏低。

　　在美联储议息会议结束之后，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会，就美联储的政策路径、美国通胀、美国经济、劳动力市场等问题发表看法。

　　关于本轮加息周期，鲍威尔称，美联储的货币政策正在发挥作用，符合预期。他表示，美联储预计到2025年左右才能看到通胀回到2%的政策目标水平，美联储可以在通胀达到2%之前停止加息。当前，完全有理由放慢加息速度，FOMC将对未来的加息进程依然采取依赖数据的做法，将继续逐次会议作出是否加息的决定，9月加息和不加息都有可能；美联储没有决定每隔一次会议加息。

　　鲍威尔认为今年不会降息，降息与否将取决于对通胀回落至目标的信心程度。不过，部分FOMC委员预计明年将降息。鲍威尔称，利率调整和缩表是独立的，美联储可能在缩表的同时降息。

　　关于美国通胀，鲍威尔称，美国的通胀已经在一定程度上得到了缓解，不过，将通胀回落到2%的过程还有很长的路要走。他承认，事实证明通胀比预期更有韧性。他认为，过去通胀一再高于预期，但这种情况可能会改变。鲍威尔认为，随着时间推移，未来美国经济增长更强劲，这可能会加剧通胀，或需政策回应。

　　鲍威尔相信能够在不大幅损害经济的情况下降低通胀；美联储工作人员不再预测今年会出现经济衰退。即使出现软着陆，劳动力状况仍会有所减弱。整体上，美联储并没有对未来的货币政策给出太多的指引，对市场关注的问题，特别是是否加息进行了模糊的回答。美联储的表态目的，在于保持政策的灵活性，而主要依赖经济数据行动。