宏观经济专题报告：波浪式前进

　　9月15日国家统计局公布，1-8月份全国固定资产投资同比增长3.2%，超过市场预期的3.0%，1-7月份同比增长3.4%。8月份，固定资产投资环比增长0.26%，在之前连续两个月环比负增长之后回正。8月广义基建投资（含电力）同比增长6.2%，好于7月的5.3%。8月制造业投资同比增长7.1%，7月为4.3%。1-8月的房地产投资同比下降8.8%，1-7月下降8.5%。8月制造业投资和基建投资增速均较上月提升，房地产开发投资累计同比降幅则继续扩大。

　　1-8月全国商品房销售面积同比下降7.1%，1-7月为下降6.5%。9月上半月（1-14日）30大中城市商品房成交面积同比下降8.5%，日均成交面积25.7万平米，较8月全月的日均成交面积30.6万平米下降16%。9月1-14日，北京二手房签约面积同比增长13.4%，8月整月为同比下降21.6%。二手房交易对新房交易的带动，商品房交易热度的持续性，以及从全国的角度看政策的影响力度，均还需要继续观察。

　　8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.5%，这个和7月份的环比增长0.01%、6月环比增长0.68%结合到一起来看，体现出波浪式前进的特征。8月份，社会消费品零售总额同比增长4.6%，好于市场预期的3.5%，7月为2.5%。

　　8月固定资产投资、消费和工业生产等多项经济数据均好于市场预期，整体就业形势持续改善，国民经济增长呈现波浪式前进的特点。未来还需要继续观察房地产市场的后续变化，以及财政政策是否会有新的支持政策出台。