6月工业企业利润点评：总量和结构都有改善，消费品行业恢复最好
6月工业企业利润增速由负转正，消费品行业表现最好，但提升空间还很大。“道阻且长，行则将至”，下半年仍需攻坚克难。
6月工业企业利润总额同比增长0.8%，1-6月累计同比增长1%。经过4月和5月的-8.5%和-6.5%后，6月工业企业利润增速由负转正，但绝对值不到1%，仍居低位，下半年还存在很大的提升空间。1-6月工业企业利润增速同比增长和1-5月持平，6月单月的恢复对上半年整体的拉动作用有限。
从三因素框架分析企业盈利，利润率作为拖累项的现状没有变，但程度有所减轻。1-6月工业企业利润率同比下降8.15%，较1-5月降幅收窄0.85个百分点，显示出对利润增速的明显拖累，但已有所减弱。代表价格因素的PPI有所回落，代表产量因素的工业增加值边际提高，总体上，代表企业盈利能力的利润率是制约利润增速回升的最主要因素。
从大类行业的利润结构上看，1-6月上游采掘业和下游消费品行业的利润增速和利润率的差距都较1-5月明显缩小，相应地，上下游行业的利润分配格局有所改善。利润增速方面，消费品行业1-6月利润增速较1-5月回升了8.67个百分点，而上游采掘业下降了12.07个百分点。利润率方面，下游提升了0.48个百分点，上游下降了0.45个百分点，引起上游的利润占比下降，下游的利润占比上升。中间的加工制造业盈利表现不佳，利润增速和利润率仍在低位徘徊，其中制造业盈利出现降幅的小幅度收窄，加工业则持续低迷。
从细分行业看企业盈利，6月消费品行业的10个细分行业有一半利润率同比已经为正，而加工制造业共18个细分行业利润率同比全都为负。环比上，制造业的表现略好于加工业。总体上，疫情好转后盈利表现从好到差排列是消费品行业>制造业>加工业。加工业盈利表现不佳还是和其承担大宗原材料价格上升压力更多有关。上游采掘业的盈利仍居高位。
风险因素：疫情多点频发，增量政策力度不够。
