【宏观周报】终端消费改善引领国内经济复苏

　　国内经济：4月居民贷款较弱

　　4月社会融资规模增量1 22万亿元，低于前值（3月5.38万亿，也不及市场预期（1.72万亿），但比上年同期多2729亿元。4月社融存量同比增速10%，与上月持平。社融分项：人民币贷款增加4431亿同比多增729亿委托贷款增加83亿，同比多增85亿；信托贷款增加119亿。同比多增734亿，未贴现银行承兑汇票减少1347亿同比减1210亿;企业债券净融资2843亿，同比少809亿：政府债券净融资4548亿，同比多636亿；境内股票融资993亿。同比少173亿。贷款数据：4月份人民币贷款增加7188亿元同比多增649亿元。分部门看住户贷款减少2411亿元，其中。短期贷款减少1 255亿元．中长期贷款减少11 56亿元；企[事]业单位贷款增加6839亿元，其中，短期贷款减少1099亿元．中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1 280亿元；非银行业主融机构贷款增加21 34亿国内通胀：4月CPI同比涨幅回落较多

　　4月CPI同比0.1%3月0.7%）．cP环比-0.1%（3月-0.3%。4月CPI同比涨幅回落较多，主要是上年同期对比基数较高去年4月同比为2.1%。4月PP同比-3.6%（3月-2.5%），PPI环比-0.5%（3月O%），4月PPI回落受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响。

　　流动性：债券市场利率有所下行，央行维持流动性告理充裕