市场估值水平概览：市场估值到哪了？

　　核心观点

　　上周，上证综指跌2.16%，深证成指跌1.64%，创业板跌2.16%，恒生指数跌3.62%，恒生科技指数跌3.42%，恒生国企指数跌3.95%，纳斯达克指数涨2.51%，标普500指数涨0.32%，道琼斯工业指数跌1.00%。

　　上周A股指数中，中证500表现相对较好：-1.34%，上证50表现相对较差：-2.80%

　　上周市场风格上来看，成长表现相对较好：-0.85%，金融表现相对较差：-3.44%；

　　上周二八转换上来看，小盘指数表现相对较好：-1.31%，大盘指数表现相对较差：-2.71%。

　　截止到05月26日，上证综指的PE(TTM)为13.08倍、深证综指的PE(TTM)为37.45倍、创业板指的PE(TTM)为32.01倍。

　　从PE角度来看，申万一级行业中，休闲服务、计算机、商业贸易的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为81.0%、79.1%、77.8%。交通运输、基础化工的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别9.5%、13.8%；煤炭、有色金属、电气设备、银行、通信处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为0.0%、0.0%、0.7%、7.0%、7.7%。

　　截止到05月26日，标普500市盈率为23.83倍，较前一周上升1.84%；道琼斯工业市盈率为24.74倍，较前一周上升1.09%；纳斯达克指数市盈率为35.64倍，较前一周上升3.62%。

　　截止到05月26日，香港恒生市盈率为8.79倍，较前一周下降4.41%；恒生中国企业指数市盈率为7.73倍，较前一周下降4.71%；恒生香港35市盈率为13.31倍，较前一周下降3.17%。

　　风险提示

　　宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期