宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数继续回落，国内经济仍偏弱

　　核心观点

　　国信宏观扩散指数继续回落，国内经济仍偏弱。本周国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续回落。从分项来看，本周投资、消费、房地产领域景气均有所回落。从季节性比较来看，本周指数B标准化后继续回落，目前处于历史同期范围下边界附近，表明国内经济增长景气仍偏弱。

　　2023年5月26日当周，国信高频宏观扩散指数A为-0.7，指数B录得104.7，指数C录得-4.2%（0pct.）。消费相关分项中，PTA产量、全钢胎开工率均较上周下行，本周国内消费景气有所回落；投资相关分项中，焦化企业开工率、水泥价格均较上周下行，螺纹钢产量较上周上行，本周国内投资景气有所回落；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积、建材综合指数均较上周下行，国内房地产领域景气有所回落。

　　周度价格高频跟踪:

　　（1）本周食品、非食品价格均下跌。2023年5月食价格格环比或高于季节性水平，非食品价格环比或持平季节性水平。预计5月CPI食品环比约为-0.5%，CPI非食品环比约为0.1%，CPI整体环比约为零，5月CPI同比或反弹至0.3%。

　　（2）4月以来国内投资领域相关的高频指标持续下行，需求不振拖累国内生产资料价格。4月上旬、中旬、下旬国内生产资料价格持续下跌，5月上旬、中旬继续下跌。预计2023年5月国内PPI环比维持负值，PPI同比或继续回落至-4.2%左右。

　　风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。