1-2月工业企业利润数据点评：多因素影响工业企业利润下降

　　事件

　　3月27日,国家统计局公布2023年1-2月份全国规模以上工业企业利润。1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。分行业来看，1-2月份，采矿业实现利润总额2343.7亿元，同比下降0.1%；制造业实现利润总额5837.8亿元，下降32.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额690.6亿元，增长38.6%。（国家统计局）

　　点评

　　多因素影响工业企业利润下降。同时受到量价的影响，1-2月全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%，一方面从营收来看，企业营业收入和营业成本均出现下降，但是营收的降幅大于成本降幅，导致企业利润下滑；另一方面从价格来看，PPI受到去年基数较高的影响，今年价格出现回落，对企业盈利也形成较大压力。

　　工业企业利润行业结构后续有望迎来改善。分结构来看，采矿业受上年基数较高影响，利润同比下降0.1%，但是盈利状况整体好于下游行业，其中有色金属矿、油气开采、非金属矿行业利润同比分别增长30.3%、8.6%、1.2%。值得关注的是，随着工业生产持续恢复，用电需求大幅增加，带动电力行业利润同比增长53.1%。然而制造业利润出现大幅下降，1-2月制造业实现利润同比下降32.6%。由于今年以来消费需求持续回暖，消费品制造业效益呈现出积极变化，1-2月消费品制造业利润同比下降8.0%，降幅较上年12月份收窄13.4个百分点。

　　展望后续，稳增长政策也会着力服务实体经济，工业经济恢复向好，利润将逐渐向中下游转移。近来年，装备制造业产业结构和技术水平得到大幅提升，政策持续加强对科技创新企业、科研项目的支持力度，随着经济改革的不断深化，制造业成为提升强国经济实力的重要推手。资本市场也为装备制造业升级提供助力，注册制改革有效推动了我国科研创新实力的增强，促进高新技术产业发展，实现产业链自主可控，助力我国制造业实现高端化发展。

　　风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。