2024年1-2月财政数据点评：居民收入掣肘下个税跌幅创新高 支出前置发力但专项债发行偏慢

　　核心观点

　　1-2月，全国一般公共预算收入同比下降2.3%，扣除去年同期中小微企业缓税入库招高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2.5%，一般公共预算支出同比增长6.7%；政府性基金预算收入同比增长2.7%、支出同比下降10.2%。

　　1）一般公共预算收入同比下降、可比口径下小幅增长，完成预算进度19.91%，为近四年最低值；主要税种中，消费税、房地产税改善明显，同比均增长，但增值税同比仍下降，个人所得税降幅为近五年最大，企业所得税同比持平，一定程度表企业盈利、居民收入仍然承压，国内需求仍待进一步修复。

　　2）一般公共预算支出规模创历史同期最高，完成全年预算进度达15.28%、高于近五年来水平，前置发力明显；财政支出持续聚焦社保民生领域，社保就业、教育规模仍最高，基建支出发力明显，农林水、城乡社区支出增速达两位数，但债务付息压力仍较大、债务付息支出同比增长5.0%。

　　3）政府性基金收入结束了自2022年年初以来的下降态势、同比实现增长，但需注意，中央增速明显快于地方、非土地出让收入增速明显快于土地出让收入，地方收入特别是地方国有土地出让收入仍是基金收入修复的重要拖累，在房地产行业仍未走出负向循环的背景下，需持续关注其对土地出让收入及政府性基金预算收入的影响。

　　4）地方债发行规模同比下降，新增债特别是新增专项债发行节奏偏慢，新增专项债完成限额进度慢于去年同期12个百分点，受此影响，1-2月政府性基金预算支出同比下降，伴随后续新增专项债发行节奏加快及特别国债落地，其降幅有望收窄。