宏观周报：国内政策节奏加快，联储加息概率上升

　　摘要

　　一周大事记

　　国内：现代化产业体系加快建设，关注绿色算力发展机遇。7月3日，6月财新中国制造业PMI录得50.5%，较5月小幅下降，服务业PMI录得53.9%，较前月回落3.2个百分点，热度有所回落。后续稳增长政策有望持续推出，制造业景气度或逐步改善；1日至3日，中国绿色算力大会举行，工信部表示将强化绿色算力技术应用创新，绿色技术发展较快，政策加持下建议继续关注相关行业机会；今年上半年全国发行地方政府债券约4.4万亿元，较去年同期下降约17%，但仍处于近年来高位，预计三季度地方新增债券发行速度较快，对稳增长将有积极支撑作用；3日，郑栅洁在《求是》发表署名文章《加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系》，未来现代化产业体系建设有望加快推进，人工智能、数字经济、新能源、种业振兴等领域或将维持高速发展态势；5日，浙江出台《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，四川近日也印发支持民营经济相关的“1+2”政策，中央部委和地方支持民营经济行动全面展开，后续民营企业的信心有望持续得到提振。

　　海外：上合组织“朋友圈”扩展，纪要暗示年内加息概率上升。当地时间7月3日，ISM公布美国6月制造业PMI指数为46%，不及预期，连续八个月陷入萎缩，主要受生产、就业和投入价格回落的拖累，随着信贷环境收紧，美国制造业景气度短期或难有较大改善；同日，沙特能源部宣布将把自愿减产行动延长至8月，俄罗斯8月也将额外减少石油出口50万桶/日，原油产量再削减50万桶/日。综合来看，在需求端逐渐承压，供给端挺价意愿仍强的背景之下，国际原油价格短期或延续震荡态势；4日，上海合作组织成员国元首理事会第二十三次会议召开，接收伊朗为成员国，签署白俄罗斯加入本组织义务的备忘录，习近平在该会议上发表讲话，2023年有望成为“一带一路”建设的新发展起点，未来中方或将持续推进与上合组织国家的本币结算，进一步增强人民币国际支付、结算等功能；当地时间5日，美联储公布6月FOMC政策会议纪要，几乎所有官员预计今年会继续加息，对经济软着陆的信心增强，预计就业市场将成为政策路径的关键，年内加息的概率升高。

　　高频数据：上游：6月，布伦特原油现货均价环比下降1.13%，铁矿石、阴极铜期货结算价分别环比上升11.47%和3.14%；中游：6月，螺纹钢价格环比上升1.04%，水泥价格指数、秦皇岛港动力煤平仓价分别环比下降7.33%和15.86%；下游：6月房地产销售环比下降1.81%，乘用车市场零售量同比下降2%；物价：6月，蔬菜价格环比上涨3.04%，猪肉价格环比下降1.73%。

　　下周重点关注：中国6月社融数据、CPI、PPI、美国5月批发库存月率（周一）；欧元区7月ZEW经济景气指数、德国6月CPI（周二）；EIA月度短期能源展望报告、美国6月CPI（周三）；中国6月贸易帐、美联储经济状况褐皮书、美国6月PPI、IEA和OPEC月度原油市场报告（周四）；G20财长和行长副行长会议、美国7月密歇根大学消费者信心指数（周五）

　　风险提示：国内复苏不及预期，海外经济通胀下滑不及预期。