海外宏观周报：“紧缩恐慌”延续

　　平安观点：

　　本周焦点简评：1）多位美联储官员对外发声，释放“鹰派”信号。我们认为，美联储或需进一步“制造”衰退，令需求更快降温，以增加通胀回落的确定性。对于市场而言，未来一段时间内“衰退恐慌”与“紧缩恐慌”的交替出现可能持续压制风险资产的表现。2）日本政府公布新任行长提名。我们认为，尽管中长期来看日本央行的货币政策有必要做出改变，但学者出身的植田和男就任后，短时间内可能并不会对当前的货币政策做出较大调整，更可能采取小幅、渐进的方式进行微调，以免引起市场的大幅震荡。3）美国债务上限问题再度引发关注。我们认为，当前美国政府债务问题尚未进入“白热化”阶段，两党仍有充裕时间达成一致。对于市场而言，未来一段时间内长端美债利率或将受到压制。但总的来看，当前影响美债收益率的主要因素仍是美联储货币政策与美国经济基本面，债务上限问题尚不会成为美债利率的主导因素。

　　海外经济跟踪：1）美国通胀压力反复，1月CPI、PPI同比均超预期，尤其是能源价格出现反弹。2）美国零售销售超预期增长。在未经通胀调整的条件下，今年1月美国零售销售额环比增长3%，逆转了此前连续两个月下滑态势，增幅远高于市场普遍预计的1.9%。3）欧元区2022年12月份季调后经常账户录得158.96亿欧元顺差，为2021年9月份以来最大顺差，较去年11月份127.88亿欧元顺差再度扩大。4）欧元区工业生产出现小幅萎缩。欧元区2022年12月工业生产指数环比下降1.1%，预期下降0.8%。

　　全球资产表现：1）全球股市：全球股市走势分化，欧洲股市出现回暖，美股涨跌互现，A股、港股出现调整。本周欧盟统计局公布的最终数据显示，欧元区2022年第四季度GDP环比增长0.1%,较2021年第四季度同比增长1.9%。总的来看，能源冲击对于欧元区的影响明显低于市场预期，目前欧元区经济仍保持韧性。在此影响下，本周欧洲股市继续回暖。2）全球债市：多数期限美债收益率继续上行，6个月至5年期美债收益率上行幅度均在10BP以上。而与加息预期关系最为密切的两年期美债收益率升至4.6%以上，创下去年11月中旬以来新高，表明本周市场对于美联储货币政策的紧缩预期仍在升温。3）大宗商品：主要大宗商品价格多数走弱，除铜价小幅上涨外，其余大宗商品价格均出现调整。紧缩预期升温下美元指数的上行，以及实际利率的小幅反弹同样对贵金属价格形成压制。4）外汇市场：市场紧缩预期的升温同样带动美元指数继续上行，美元指数整周涨0.29%，收于103.88，并在本周四一度突破104。同时，尽管本周日本政府正式公布新行长的提名，但日元汇率并未得到提振，日元对美元汇率创下近两个月以来的最低值。