流动性跟踪周报：本周逆回购大幅净回笼，1YCD利率上行至2.6%
2.6-2.10资金面关注因素：
（1）逆回购到期12380亿元；（2）政府债净缴款329亿元，低于1.28-2.3政府债净缴款1199亿元；（3）同业存单到期4270亿元，高于1.28-2.3同业存单到期额2433亿元。
1.28-2.3公开市场情况：
公开市场净回笼10680亿元。其中，7天期逆回购投放规模为12380亿元，到期规模5470亿元；14天期逆回购到期规模17590亿元。
1.28-2.3货币市场利率变动：
货币市场利率走势：（1）DR001利率下行42.7bp至1.3%，DR007下行16.3bp至1.8%，R001下行34.0bp至1.4%，R007下行9.2bp至1.9%；（2）1月期CD利率下行16.9bp至2.3%，3月期CD利率下行0.7bp至2.5%，6月期CD利率上行7.3bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率上行1.9bp至2.6%，1年期CD（股份行）利率上行6.1bp至2.6%。
银行间质押式回购成交额日均为42230亿元，比1.16-1.20减少6733亿元。其中，R001日均成交额37173亿元，平均占比87.9%；R007日均成交4444亿元，平均占比10.7%。
上交所新质押式国债回购日均成交额为16953亿元，比1.16-1.20增加2039亿元。其中，GC001日均成交额13984亿元，占比83.6%，GC007日均成交额2098亿元，占比11.5%。
1.28-2.3同业存单一级市场跟踪：
主要银行同业存单发行6436亿元，净融资额为5170亿元，对比1.16-1.20主要银行同业存单发行3269亿元，净融资额-1279亿元，发行规模和净融资额均上升。股份行、9M存单发行占比最高，分别为44%、44%；国有行、1月期、AA级存单的发行成功率最高，分别为98%、83%、80%。
同业存单各主体发行利率普遍上行，股份行发行利率上行6.1bp，农商行发行利率上行14.8bp。各期限发行利率有所分化，1月期CD（股份行）利率下行16.9bp，1年期CD（股份行）利率上行6.1bp。
主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差下行4.8bp至14.0bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行21.1bp至54.4bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行15.3bp至73.1bp，1YCD与R001的利差上行40.1bp至126.6bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行6.1bp至-10.6bp。
1.28-2.3同业存单二级市场跟踪：
同业存单收益率走势分化，其中，1月期同业存单收益率下行3.2bp，股份行同业存单收益率上行2.6bp，AAA级同业存单收益率上行5.0bp。
主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差下行4.2bp至8.1bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差上行8.2bp至45.4bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差上行2.0bp至10.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行2.6bp至-13.0bp，“1YCD-10Y国债”利差上行6.4bp至-27.5bp。
风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。
