宏观周报：一号文件亮点何在，美国通胀又超预期

　　摘要

　　一周大事记

　　国内：“三农”工作一号文件出炉，MLF超量平价续作。2月10日，人民银行召开金融市场工作会议，金融市场将加大对扩大内需和建设现代化产业体系的支持力度，结构上基建、制造业、普惠、绿色、科技、乡村振兴等领域有望获更多支持，继续助力房地产和平台经济改善；13日，《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》发布，涵盖九部分内容助力“三农”工作，预计农村土地制度改革试点有望提速，育种、先进农机等或迎增量投资机会；近期，多地因城施策优化房地产调控政策，二手房市场出现回暖迹象，预计后续房地产政策仍将从需求端因城施策推出，对于提振房地产市场将起到积极效果；15日，MLF净投放1990亿元，连续三个月超量续作，利率保持不变，意在维持中长期资金市场流动性合理充裕，同时本月LPR调降的概率较小，后续若地产修复不及预期，不排除结构性降息的可能；15日，中小企业协会发布1月中小企业发展指数为88.9，比上月回升1个点，8个分项指数和8个行业指数均上升，预计未来减税降费和普惠性信贷措施将进一步优化范围、精准扶持，中小企业经营状况将持续改善。

　　海外：日本提名新央行行长，美国通胀零售数据均超预期。当地时间14日，日本政府向国会正式提名植田和男为新的央行行长，植田和男是零利率政策和量化宽松政策的支持者，根据植田和男近期的公开表态，短期内日本央行货币政策急转弯的概率相对较小；当地时间14日，1月美国CPI同比录得6.4%的涨幅，核心CPI同比上涨5.6%，均高于预期，住房成本是抬高当月整体物价涨幅的主要因素，预计加息进程仍会在上半年结束，但利率维持在高点的时间将随着数据变化；当地时间14-15日，OPEC、IEA先后公布1月原油市场月报，均上调23年全球石油市场需求预估，OPEC预计原油市场将大致平衡，IEA则预计一季度石油供过于求，下半年或出现短缺。预计油价短期仍呈震荡走势，需关注中国经济复苏强度、俄罗斯减产、美欧经济走势等影响；15日，据美国商务部，季调后美国1月零售销售超预期环比增长3%，为近两年来最大增幅，或源于就业强劲叠加通胀放缓。零售需求强劲可能会使通胀变得更加顽固，从而使美联储降低通胀的行动变得更复杂。

　　高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比上升2.03%，铁矿石期货结算价周环比上升1.16%，阴极铜期货结算价周环比上升0.17%；中游：水泥价格指数周环比上升0.62%，动力煤价格周环比上升0.27%，螺纹钢价格周环比下降0.28%；下游：房地产销售周环比上升4.93%，汽车零售表现同比回升；物价：蔬菜价格周环比下降0.78%，猪肉价格周环比下降3.39%。

　　下周重点关注：中国2月一年期、五年期LPR（周一）；法德英美欧2月Markit制造业PMI、美国1月成屋销售（周二）；德国1月CPI（周三）；美联储2月货币政策会议纪要、欧元区1月调和CPI、G20财长和央行行长会议（周四）日本1月全国CPI、美国1月PCE、2月密歇根大学消费者信心指数（周五）。

　　风险提示：国内疫情影响超预期、政策落地不及预期，海外经济超预期衰退。