经济触角：十四届全国人大五次会议：稳增长为首、着力推动消费及民营经济

　　十四届全国人大五次会议于2023年3月5日在北京正式召开，面对复杂多变的经济环境，此次人大会议重点任务为稳增长。根据《政府工作报告》，2022年全年国内生产总值(GDP)同比增长3%；居民消费物价(CPI)上涨2%；城镇新增就业1,206万人，年末城镇调查失业率降至5.5%；财政赤字率控制在2.8%，地方专项债发行规模为4.04万亿元人民币，货物进出口总额增长幅度降至7.7%。整体而言，虽然过去一年，我国经济发展遇到疫情等国内外多重超预期因素冲击，但在党中央坚强领导下，克服经济下行压力，基本完成全年发展主要目标任务。

　　2023年经济增长目标以稳增长。《政府工作报告》提出要坚持稳字当头、稳中求进，具体今年目标包括：1)国内生产总值GDP增长目标为5%左右，2)居民消费价格同比上升3%，3)城镇新增就业1200万人左右，失业率5.5%，4)安排地方政府专项债3.8万亿元人民币，5)预算赤字率为3%。整体而言，国内外经济不明朗因素较多。国外因素方面，环球金融市场仍然波动，通涨韧性仍存在，加息周期难提早完结，国外需求下降且趋势持续；内地因素方面，去年城镇调查失业率于4月曾高达6.1%，至12月回落至5.5%，后疫情时代内需能否成功提振亦为今年重点。由于我国去年经济增长为3%，在基数较低的情况下，当局将今年的经济增长目标下调至5%左右，低于2022年目标5.5%左右，反映今年在换届之年，经济增长目标仍以稳为主。

　　加力提效的财政政策定调。为刺激经济增长，今年财政政策在去年的「提升效能」基础上，定调为「加力提效」。我国将继续适度加大财政扩张力度，根据国家总理表示，今年拟安排地方政府专项债3.8万亿元人民币，较去年的目标3.65万亿元为高。减税降费政策方面，将完善优惠政策，现行措施该延续的延续，该优化的优化。我们认为，当局将今年赤字率目标由去年的2.8%略提高至3%，反映当局预留了部份可动用的财政政策措施，藉此进一步刺激经济稳增长。

　　精准有力的货币政策定调。尽管当前经济发展正面临多重挑战，当局定调今年货币政策为「精准有力」，保持货币供应量(M2)和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。总的来说，后疫情时期内地经济仍急需喘稳，人行预计将保持货币政策的灵活稳健、精准有力。事实上，中国企业的融资成本已逐年下降，去年中国新发放的企业贷款利率平均为4.17%，较2018年下降1.28个百分点，我们认为当局减息的迫切性并不存在。由于目前物价仍处于合理增长水平，我们认为，2023年的市场流动性预计将继续保持合理充裕，从而支持经济发展。

　　鼓励民企推动民营经济。根据公开资料，民营企业占中国国内生产总值60%、全国税收50%以上。近年来，我国把保就业、保民生、保市场主体作为宏观经济的政策取向，出台一揽子政策措施，帮助市场主体纾困解难。不过，受疫情影响，民企面临较以往更大的困难，急需政策支持，亦急需提振民企投资信心。总的来说，国家主席重申「两个毫不动摇」(毫不动摇地巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展)、及「两个健康」(非公有制经济健康发展及非公有制经济人士健康成长)。整体而言，国家主席言论目的在鼓励和吸引民间资本参与国家重大工程，积极发挥民企稳就业的作用，并有助提振民企投资信心。

　　消费经济为今年工作目标首位。着力扩大内需，把恢复和扩大消费列为今年工作目标首位。去年受疫情影响，国内消费明显受影响。当局将消费经济作为今年工作目标首位，并将做好4方面工作，包括推动消费平稳增长、增强居民消费能力、改善消费环境及培育消费新增长点等。预计今年将陆续出台关于恢复和扩大消费政策的文件，直接受惠的包括餐饮、旅游出行、新能源汽车及绿色智能家电等行业。

　　房地产行业以防范风险为重点。会议坚持「房住不炒」的定位，建立实施房地产长效机制，扩大保障性住房供给，推进长租房市场建设，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产市场发展。与此同时，政府工作报告指出，房地产市场风险隐患较多，要有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。

　　基建行业仍为主要支撑经济发展方向。去年固定资产投资同比增长5.1%，当中，基础建设及制造业固定资产投资分别同比增长9.4%及9.1%。为主要支撑的方向。展望今年，当局将专项债发行目标较去年提高，反映基建仍为今年主要支撑经济发展方向之一。