【每周经济观察】疫情防控再迎优化，出口延续下滑趋势

　　一周行情回顾及政策点评：

　　12月5日-12月9日，防疫政策进一步优化以及政治局会议稳增长定调持续提振市场情绪，有色板块领涨，权益市场出现分化，债市宽幅震荡，10年期活跃券一度冲破2.95%，能化板块领跌，其中原油主力合约跌幅达14%。

　　防疫政策：“新十条”发布，疫情防控力度恢复至2020年三季度时期。新增数据自11月底明显回落，但传播范围持续扩大。高频数据显示广州、北京等超大城市人员流动重启，12月第一周地铁客运量、路面拥堵指数等恢复至11月初水平。

　　政治局会议：政治局会议首次提出“提振市场信心”，政策基调以稳增长为主，强调“积极财政政策要加力提效“及”稳健的货币政策精准有力”。特别国债发行：12月9日，财政部决定发行2022年特别国债，3年期，7500亿元。此操作与2007年特别国债本月到期量7500亿元相对应，延续了财政部一直以来采取滚动发行的方式续作特别国债的行为，但本次续作发行的期限较短。

　　经济观察：

　　外需加速回落，出口增速跌幅进一步扩大：受外需加速回落及国内疫情影响，11月出口金额同比增速从前值得-0.3%持续下探至-8.7%，低于市场预期，成为2020年以来次低点。运价指数已跌至接近2020年水平，11月较年初下滑57%，传统的四季度出口旺季并未出现，外需收缩加速影响明显。对欧美出口增速跌幅至两位数且持续扩大，对东盟的出口增速亦高位回落。机电产品出口同比大幅下滑至-11%，制造相关同比增速由正转负。工业生产景气度下滑及内需疲弱导致进口增速同比转负：受国内供需两弱及疫情影响，11月进口金额同比快速跌至-10.6%。对主要经济体进口金额均出现同比下滑，其中对东盟的进口增速由正转负。机电和高新技术产品进口同比跌幅迅速走阔，成品油进口增速下滑但仍有支撑。主要大宗商品贸易情况：成品油出口增速继续上升，成品油出口数量及价格同比上升，原油进口数量及价格同比上升，价格环比下降。钢铁出口量同比上升、价格持平，出口金额同比下滑。粮食出口规模增幅较大，呈以量补价特征。

　　展望：

　　随着欧美主要经济体陷入衰退，外需回落持续，预计出口增速中短期内维持负增长，难言乐观。

　　风险提示：

　　疫情发展超预期；防控政策超预期；稳增长政策偏离预期；