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宏观研究：表观数据回暖，政策还需趁热打铁
核心观点
一季度收官，结合中观行业数据及央行调查问卷等资料，我们预计，表观数据看，一季度经济运行好转。预计一季度GDP同比增长4.1%，固定资产投资完成额累计同比增长5.8%，社会消费品零售额累计同比增长4.3%，出口累计同比增长-5.2%。工业增加值累计同比增长4.1%。表观数据较去年四季度显著改善。
但是，开年以来冷热不均的现象仍在持续，尤其是劳动力市场距离2019年以前仍有显著差距，稳就业任务艰巨，而工业领域通缩压力亦仍持续存在。今年稳增长的目的是就业，盘眼是房地产。
在3月超预期降准后，有望持续看到稳增长政策落地。如采取与2022年4月相似的途经，通过市场利率定价自律机制鼓励中小银行存款利率浮动上限下调，与降准共同推动贷款利率下行，那么LPR有望下调。又如，发挥财政的加力效应，是否有必要发行特别国债等。综上，我们继续看好基建、房地产相关产业链投资，同时看好数字经济与制造业相结合（主要是工业母机方向）、平台经济、新能源（主要是氢能领域）、军工领域的投资机会。
风险提示：
房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。
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