流动性周报（12月第4周）：内外资减仓电力设备、电子和汽车

　　12月19日-12月23日，北上资金合计净流入28.15亿元。沪股通净流入18.83亿元，深股通净入9.32亿元。前一期为净流入56.65亿元。其中，食品饮料、医疗生物和零售商贸净流入居前，分别流入61.66亿元、15.64亿元和6.84亿元；电子、电力设备和农林牧渔净流出较多，分别流出20.74亿元、10.11亿元和8.17亿元。相比12月16日，12月23日TOP20重仓股持股增持减持对半，其中，五粮液、中国中免和中国平安分别增持0.31%，0.19%和0.19%，伊利股份、隆基绿能和比亚迪分别减持0.30%、0.19%和0.14%。

　　本期两融呈现回落趋势。12月22日两融余额为15528.08亿元，较12月15日回落196.93亿元。相较于上期，截止12月22日行业两融余额过半回落。其中，石油石化、房地产和公用事业回升较多，分别回升7.95亿元、4.57亿元和1.28亿元；电力设备、医药生物和有色金属回落较多，分别回落41.54亿元、23.12亿元和18.06亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、电子和汽车较一致，在医药生物、有色金属和银行分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加2.160亿份、0.648亿份、0.816亿份和4.400亿份。

　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购390亿元，14天逆回购7140亿元。利率与之前持平。叠加490亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为7040亿元。截止12月23日，隔夜Shibor较上期减少63.90个BP至0.5850%，7天Shibor减少6.50个BP至1.6270%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率减少9.00个BP至2.23%，3年期国债收益减少7.02个BP至2.46%，10年期国债收益率减少6.05个BP至2.83%，无风险利率稳定。12月23日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月16日分别减少9.17个BP至0.84%、减少5.17个BP至1.20%、减少0.17个BP至1.51%；12月23日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月16日分别减少4.95个BP至0.65%、减少6.95个BP至0.89%、减少1.95个BP至1.19%。信用利差全部减少。

　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期