宏观经济专题报告：需求略显不足，经济温和恢复

　　4月30日国家统计局公布4月份制造业PMI为49.2%，在连续三个月扩张之后回落到荣枯线之下，2月为51.9%。大中小型企业景气度均落入荣枯线之下。新订单指数为48.8%，前值53.6%，表明需求不佳。4月新出口订单指数为47.6%，前值50.4%。4月政治局会议也指出，中国经济内生动力还不强，需求仍然不足。

　　4月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为46.4%和44.9%。4月原材料库存指数为47.9%，前值48.3%；产成品库存指数为49.4%，前值49.5%。4月制造业企业出厂价格回落，继续去库存，利润同比继续较大幅度回落。4月制造业生产经营活动预期指数54.7%，前值55.5%，保持在较高位置。制造业企业对近期市场发展信心保持稳定。4月BCI企业前瞻投资指数从3月的65.16扩张到4月的68.18，BCI企业库存前瞻指数录得50.53，较前值41.49大幅提高并站上荣枯线。

　　4月建筑业商务活动指数为63.9%，前值65.6%，保持较高位置。4月服务业商务活动指数为55.1%，上月56.9%。4月服务业业务活动预期指数为62.3%，前值63.2%，服务业保持了较高的景气预期。五一假日火车票一票难求，预期五一出游数据将十分亮眼。

　　4月制造业PMI数据显示国内外需求偏弱，但制造业企业对近期市场发展信心保持稳定。4月服务业PMI表现较好，服务业持续恢复。4月政治局会议显示政策仍会保持一定的力度来支持稳定增长，中国经济温和恢复中。