政治局会议点评：总量中性，结构亮点

　　策略摘要

　　新华社北京4月28日电中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

　　核心观点

　　宏观政策延续中性偏宽松

　　政治局会议对经济的总体判断：一季度开局良好，但是经济内生动力不强。我们预计宏观政策至少将维持中性偏宽松的特征，经济动能的不足仍需要政策来呵护，转向收缩的可能性很低。政治局会议特别提到经济转型升级面临新的阻力，在中美冲突压力增大的背景下，继续关注需求侧政策的扩大发力。

　　政治会议首提“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”，一方面政策聚焦的是经济转型阻力的破除，需求侧政策仍是发力的重点，为推动高质量发展提供动力。另一方面需要将“经济增长”、“内生动力”、“社会信心”和“风险化解”放在更高的维度综合考虑，实现经济结构转型路径中的相对平衡。

　　产业政策：将产业政策置于宏观总量政策之前更优先的位置，体现出重结构轻总量的政策特点。具体关注新能源产业链中游（充电桩、储能设施、电网改造）的投资扩张。宏观政策：宏观政策的着力点仍在于扩大内需，短期保持不变、缺乏增量。扩大内需的结构在于服务性消费和民间有效投资，关注不动产证券化的积极影响。

　　维持房住不炒，关注结构性需求的影响

　　房地产：房住不炒基调延续，关注城中村改造和平急两用基础设施建设推动相关需求。市场主体：政治局会议进一步指出了提振民营经济具体的方法，关注国内信用定价机制的推进和大型平台企业的发展机会。改革开放：本次改革侧重于金融领域的改革，开放侧重于制度型的开放。

　　风险

　　经济数据短期波动风险，宏观政策调整超预期风险