海通宏观研究框架：与“货币”的赛跑

　　全球的长期经济增长

　　根据著名经济史学家AngusMaddison的测算，从公元元年至1820年之间，全球经济年均增速只有0.1%，人均收入在这1800多年的时间里只增长了40%多。在1820-2000年之间，全球经济复合增速达到2.2%，人均收入在不到200年的时间里增长了10倍多。

　　所以过去2000多年的全球经济增长，可以说主要是由工业革命后的最后200年贡献的。从人口到技术

　　从两千年历史的维度来看，我国经济经历了从领先到落后、到再崛起的过程。

　　在19世纪之前，我国和印度是全球经济的“领头羊”，经济总量占比都在20%以上。但在当时的生产方式下，人口数量是决定经济体量非常重要的变量，例如当时中国和印度的人口占比也都在全球的20%以上。

　　全球来看也是如此，人口多的国家，经济体量大；人口少的国家，经济体量较小。从技术再到人口

　　人口、资本和技术共同决定长期经济增长。

　　美国1928-1982年间经济年化增长2.92%，其中1.34%来自劳动力贡献，0.56%来自资本，1.02%来自生产率提高。

　　人口增长的贡献是最多的，也是最稳定的。

　　道理很简单，生产率一定的情况下，人越多，生产的产品就越多，经济中的交易也越多，GDP的总量就越大。