“二十大”开幕式报告解读：守正致远，新征程的六大看点

　　“二十大”开幕式报告的词频统计前二十位中新增了“现代化”、“安全”、“战略”等词汇，15个部分中新列了“人才”和“安全”两个版块，报告传递的积极信号众多，我们对其中的六大看点进行深入剖析。

　　看点一：贯彻新发展理念，加快构建双循环新格局。报告强调新发展理念，并提出“构建新发展格局”。经济发展方式上，推动在多维度上实现高质量发展；优化经济结构方面，继续提升第三产业增加值占比，制造业向数字、绿色化升级，由生产导向继续转向消费导向；转化增长动力方面，创新是引领发展的第一动力，持续深化改革。此外，要在新的国际形势下，通过“扩大内需”和“供给侧结构性改革”结合构建起“以内促外”的发展格局。

　　看点二：着力发展实体经济，加快发展现代服务业。报告更加强调“把发展经济的着力点放在实体经济”，从细分领域看，第一，制造业尤其是高端制造业将着力加快发展；第二，数字化、智能化持续推进，建设数字中国。此外，服务业也将向实体经济及公共服务更加侧重，我国服务业增长的主要动力来自消费结构升级、产业融合与技术创新、数字经济发展等方面。

　　看点三：推动区域经济布局优化，加快形成优势互补格局。报告中提出要“促进区域协调发展，深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略、新型城镇化战略，优化重大生产力布局，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系”。具体思路上，一是依据各地区的比较优势进行合理分工、优化发展，二是促进各类要素的合理流动和高效聚集。其三，优化公共服务和基础设施的供给。

　　看点四：扎实推进共同富裕，完善分配制度体系。报告指出要“扎实推进共同富裕”，实现方式是完善分配制度，规范收入分配秩序。首次提出规范财富积累机制，主要将依靠加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，财产税系列税种可能在后续开征或扩大征收范围。我们预计后续将进一步加大税收对收入和财富分配的调节力度，包括提高直接税比重、优化间接税并降低间接税比重及加强税收监管等。

　　看点五：新安全格局，突出供应链、国防及网络。报告强调从全局的角度保证各个领域的安全，以新安全格局保障新发展格局，其中三个方面尤为重要：第一，与大宗商品保供稳价、先进制造业发展息息相关的产业链、供应链安全；第二，国防与军队现代化建设是时代的要求，军工等领域建议重点关注；第三，与平台稳定与数字经济高度相关的网络安全。

　　看点六：坚持大力发展绿色经济，清洁能源与低碳产品。报告更加强调绿色低碳对于当前我国发展的重要意义。能源层面，全国生产力布局调整的同时，大力发展清洁能源，继续推行煤炭清洁化；产品层面，鼓励使用更具低碳和创新属性的绿色产品，重点关注中上游能耗较高的领域，如建筑等；交易层面，扩展碳汇交易的领域，完善碳交易机制。

　　风险提示：疫情影响超预期，经济复苏低于预期，地缘政治风险。