4月CPI、PPI数据点评：4月份CPI温和上涨，PPI同比涨幅继续回落
事件
5月11日,国家统计局公布数据，2022年4月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，环比由上月持平转为上涨0.4%；2022年4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点，环比涨幅比上月回落0.5个百分点。（国家统计局）
点评
CPI同比和环比涨幅均有所扩大。4月份，CPI同比上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。着眼结构，4月食品价格由上月下降1.5%转为上涨1.9%，影响CPI上涨约0.35个百分。其中鲜菜、鲜果、鸡蛋和薯类价格是主要影响因素，涨幅比上月均有较大扩大。主要原因是受到疫情影响，一方面物流成本上升，另一方面居民囤货需求增加，导致价格出现上调。环比来看，猪肉价格由上月下降9.3%转为上涨1.5%，随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展，猪肉价格有望继续迎来回升。随着新一轮猪周期的开启，CPI将温和上行。除食品项外，4月CPI其他七大类价格环比四涨一平两降，其中交通通信价格环比上涨幅度为1.1%，较上月下降0.5个百分点。受国际能源价格上涨影响，汽油和柴油价格分别上涨2.8%和3.0%，但涨幅比上月均有所减小，输入型通胀压力整体可控。当前大宗商品价格高企是受到供给的影响。后续来看的话，由于当前俄乌谈判仍未取得实质性进展，存在较大的不确定性，大宗商品价格还会在高位波动。
PPI同比涨幅继续出现回落。4月PPI同比涨幅为8.0%，增速较上个月回落0.3个百分点。从环比看，PPI上涨0.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点。俄乌冲突持续进行的预期下，但是伊核谈判取得进展有望舒缓市场对原油供给紧张，国际原油继续维持高位震荡的可能较大。国际原油价格大幅上涨，带动国内石油相关行业价格上行，环比来看，石油和天然气开采业价格上涨1.2%，涨幅回落12.9个百分点。俄乌冲突是今年的一次黑天鹅事件，在俄乌冲突的影响下，大宗商品价格飙升，虽然最近两周争端出现稍微缓和，但是原油价格仍然在100美元的高位波动。在全球能源危机的影响下，大宗商品价格仍是推升工业品价格的主要因素。只有供应得到缓解之后，大宗商品的高价才会得到缓解，工业企业成本端压力有所缓释。
风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。
