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4月通胀数据点评：CPI同比中枢重返2%
伴随俄乌冲突的影响逐渐被吸收，大宗商品价格上涨的动能持续衰减，由此推动4月PPI环比增速回落。未来在供给逐步恢复的情况下，随着中国和海外需求的走弱，大宗商品价格可能温和下行，进而带来PPI同比增速的稳步回落。
4月CPI的上涨主要与猪价触底回升，以及疫情防控政策收紧对食品价格的冲击有关，而终端需求的走弱也使得核心CPI表现持续偏弱。考虑到猪肉价格触底回升，以及疫情管控政策持续偏紧，CPI同比增速将温和回升。
二季度我国通胀压力尚难以对央行货币政策形成约束，稳增长、降成本仍将是央行货币政策的主要目标。
风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险
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