国际宏观资讯周报
本周热点评论
1.欧洲经济数据继续恶化
8月，欧洲商业活动再次萎缩，降至2020年11月以来的最低水平。周三公布的欧元区8月综合采购经理指数(PMI)预览值从7月的48.6降至47。道琼斯公司的数据显示，这一数字低于经济学家预计的48.8。PMI读数高于50表示经济活动在扩张，低于50则表示经济活动在萎缩。如果排除受新冠疫情影响的月份，最新数据是2013年4月以来的最低读数。将服务业和制造业分开来看，服务业PMI降至48.3，为30个月低点，制造业PMI则从7月的42.7小幅上升至本月的43.7。
中诚信国际点评：
欧元区经济发展前景恶化，两大主要经济体将面临更多挑战。欧元区经济近期疲态尽显，近日公布的数据显示，欧元区8月商业活动加速收缩，最大的两个经济体前景正在迅速恶化，低迷表现进一步从制造业蔓延至服务业。
目前来看，德国经济增长前景黯淡，二季度德国GDP的环比增速为零，而一季度GDP环比下降0.1%，2022年四季度GDP环比下降0.4%，连续两个季度经济出现负增长，已陷入技术性衰退。长期持续的通胀明显侵蚀了德国消费者购买力，本国消费需求持续低迷。同时，德国经济结构严重依赖出口，而作为德国重要出口市场的欧元区和美国也都存在较为严重的通胀，进口需求疲软，而通胀又进一步推升了出口产品成本，严重影响德国出口产品的竞争力。IMF预测今年德国的经济表现或是世界主要经济体中最弱的，将出现0.1%的经济萎缩。
相比德国，法国二季度经济表现较好，经济增长明显快于预期、且通胀有所缓解，但经济形势依然较为脆弱，本国经济在三季度中期仍处于低迷状态，占主导地位的服务业产出连续第三个月下降，而制造业产出延续了自去年下半年以来的下滑趋势。短期内，法国经济仍面临众多挑战。一方面，企业竞争乏力，面对通胀高企、成本上涨等困境，企业的整体竞争力受到持续性制约。另一方面，高通胀下储蓄率居高不下。目前法国储蓄水平占到国民总收入的17.5%至18.0%，抑制了本国消费需求释放。在物价上涨、退休改革压力持续的背景下，法国仍将面临复苏窗口与短期风险并存的局面。
2、泰国第二季度经济增速放缓至1.8%就业增长下降
泰国第二季度经济统计数据出炉，GDP涨幅低于市场预期仅增1.8%，泰发改委当即决定下调全年经济涨幅预期区间至2.5%-3.0%，并提醒新政府做好应对危机准备。旅游关联行业都展现出不错的增长势头，但政府支出、商品出口和工业生产等关键领域分别下滑4.3%、5.7%和3.3%，使得第二季度GDP涨幅仅有1.8%。随着经济增长放缓，第二季度就业人数较上年同期增长1.7%，低于前三个月2.4%的增幅。
中诚信国际点评：
泰国经济维持增长态势，但出口连续放缓和投资疲软削弱了旅游业的增长势头，下半年增长将面临出口进一步下滑和高家庭债务水平的挑战。2023年第二季度泰国GDP仅同比增长1.8%，未达到预期目标3.1%，经济增长主要得益于旅游业复苏和私人消费的支撑，但二季度生产制造业增长放缓至1.8%，工业生产萎缩2.1%，农业生产缓慢仅增长0.5%。一方面，出口连续放缓导致泰国经济增长不及预期，泰国出口额连续10个月下降，且降幅超出预期。今年前7个月，泰国出口下降5.5%至1630亿美元，进口额下降4.7%至1720亿美元，导致贸易逆差90亿美元。另一方面，投资疲软削弱增长势头，第二季度泰国政府支出同比下降4.3%；同时，受政局影响，2024财年泰国预算预计推迟长达六个月，预算推迟将对泰国今年的国内生产总值造成0.05%的影响。展望下半年，新政府组建成后提出的百日新政将会为下半年经济注入额外的活力，其中，每人发放1万泰铢额度数字钱包的短期刺激措施将会对第三四季度经济产生积极影响。自去年8月以来，央行已七次上调基准利率至2.25%，以抑制通胀，帮助经济平稳复苏，经济增长放缓可能促使泰国央行停止收紧货币政策，以保持旅游业带动的经济增长势头。然而，在外部需求疲软的影响下，2023年下半年泰国经济将面临出口下滑和高家庭债务水平的挑战，预计到2023年底，泰国家庭债务占GDP的比例将保持在88.5-91.0%的范围内，高额的债务负担或将导致居民消费支出下降，对国家的金融稳定和长期经济增长构成风险。
