热点与高频：拜登签署对华投资审查行政令意在何为？

　　核心内容：

　　一、市场热点：8月9日，拜登签署对华投资审查行政令

　　该行政令授权财政部发布法规，要求美国企业和个人提供信息，禁止对中国半导体和微电子、量子信息、人工智能领域的投资。限制范围包括股权投资（并购、PE、VC）、绿地投资、合资、债务融资等。我们认为，这一行政令的影响可能有四个方面，一是此行政令明确“在1年内”生效，而且是授权美国商务部、财政部和其他有关部门出台对华限制令的权利，而部门协调及编撰法律需要时间。二是行政令由美国总统颁布，未经过国会授权。三是业务多元的公司将不受此法案限制，小微、初创企业更易受影响。三是目前行政令仅针对中国的一级市场，二级市场不受限制。四是随着美国政府不断推出逆全球化措施，中国FDI增速从2022年以来开始下行，2023年上半年以人民币计价的实际使用外资额同比回落-2.3%。同时境外主体持有的人民币证券规模也都从2022年开始回落。

　　二、高频数据：

　　1.社会融资增速显著下行，股市、商品与债券收益率下行。截止8月11日，10年期国债收益率仍然横盘在2.65%左右，1年期商业银行同业存单收益率收于2.27%。7月社会融资增速降至8.9%（前值9.0%），人民币贷款增速降至11.0%（前值11.2%）。信贷与社会融资低迷，这导致A股显著调整，沪深300指数8月以来累计跌幅-3.2%，债券收益率开始下行，国内商品、人民币汇率也开始面临压力，USDCNY即期再次到达7.23的低位。

　　2.美国10年期国债收益率升至4.16%。7月美国CPI同比增速升至3.2%（前值3.0%），核心CPI同比4.7%（前值4.8%）。8月11日美元指数升至102.88，10年期美国国债收益率升至4.16%，都保持了7月中旬以来的持续上行趋势（两者低点都在7月13日，美元指数当时是99.76，美国10年期国债收益率当时是3.76%），与美国通胀数据出现反弹的情况是一致的。

　　3.下周重要数据与事件：7月15日将公布中国7月经济与就业数据，同时也有4000亿元1年期MLF和60亿元7天期逆回购到期。海外美国将发布7月零售数据、欧元区将发布二季度GDP修正值与7月CPI数据。