进出口数据点评：外贸复苏延续，结构亮点突出
事件：
11月7日，海关总署发布数据显示，按美元计价，今年10月份我国进出口总额4931.3亿美元，同比下降2.5%，降幅连续三个月收窄；其中， 出口2748.3亿美元，同比下降6.4%，降幅较上月小幅扩大0.2个百分点，进口2183.0亿美元，同比增速由9月的-6.3%上升至3.0%，为今年3月份以来首次正增长；贸易顺差565.3亿美元。进出口整体延续向好态势。
投资要点：
分国别来看， 10月份，我国对主要出口地区的同比增速走势分化，对美出口持续改善，对欧盟国家出口增速基本较前月持平，对日韩出口同比降幅显著扩大，对东盟国家出口增速小幅回升。 10月份，我国对美国、 欧盟、日本、韩国及东盟国家出口同比增速分别为-8.2%、 -12.6%、 -13.0%、 -17.0%和-15.1%，分别较9月份上升1.1个百分点、下降1.0个百分点、 下降6.6个百分点、 下降10.0个百分点、上升0.7个百分点。
我国对美国、欧盟、日本、韩国以及东盟这5个国家或地区的出口总规模占10月份全部出口的53.8%，合计拖累我国出口下降7.1个百分点， 9月份为拖累6.3个百分点，主要是因为对亚洲主要发达国家出口的降幅扩大导致的。具体来看，西方国家中，我国对美国及欧盟出口带动当月出口同比分别下降1.3个和1.9个百分点，整体拖累较9月份小幅改善0.1个百分点。主要亚洲发达国家中， 10月份我国对日本及韩国的出口分别拖累当月出口同比0.6个和0.8个百分点，分别较9月扩大0.3和0.5个百分点。 10月份对东盟国家拖累出口下降2.5个百分点，相比于9月的拖累2.6个百分点小幅改善。
从出口产品类别来看， 10月份，机电产品出口同比增速小幅下滑，但结构上有亮点，除汽车出口维持高速增长外，手机出口出现了大幅改善，同比增速由负转正，家用电器及船舶出口也相对优异。 具体品类上看， 10月份出口汽车出口金额同比增长了45%，拉动出口增长1.1个百分点。手机出口金额同比增速由上月的-7%攀升至22%，拉动出口增长1.1个百分点。家用电器及船舶10月份出口金额同比分别增长8%和34%， 均拉动出口增长0.2个百分点。 其他类别产品中， 在成品油同比增速大幅改善的带动下，资源品类行业对出口的拖累继续收窄。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。
