流动性跟踪周报：R007下行至2.40%

　　10.30-11.3资金面关注因素：

　　（1）逆回购到期28240亿元；（2）政府债净缴款4117亿元，高于10.23-10.27政府债净缴款2150亿元；（3）同业存单到期4451亿元，低于10.23-10.27同业存单到期额4601亿元。

　　10.23-10.27公开市场情况：

　　公开市场净投放14200亿元。7天期逆回购投放28240亿元，到期14540亿元；国库现金定存投放500亿元。

　　10.23-10.27货币市场利率变动：

　　货币市场利率走势：（1）DR001利率下行34.4bp至1.6%，DR007下行22.1bp至2.1%，R001下行67.4bp至1.7%，R007下行60.8bp至2.4%；（2）1月期CD利率上行11.2bp至2.4%，3月期CD利率上行7.9bp至2.6%，6月期CD利率上行7.1bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率上行4.2bp至2.6%，1年期CD（股份行）利率上行1.3bp至2.6%。

　　银行间质押式回购成交额日均为59145亿元，比10.16-10.20减少12274亿元。其中，R001日均成交额50147亿元，平均占比84.8%；R007日均成交7655亿元，平均占比12.9%。

　　上交所新质押式国债回购日均成交额为16276亿元，比10.16-10.20增加408亿元。其中，GC001日均成交额13983亿元，占比86.2%，GC007日均成交额1627亿元，占比9.8%。

　　10.23-10.27同业存单一级市场跟踪：

　　主要银行同业存单发行6178亿元，净融资额为1489亿元，对比10.16-10.20主要银行同业存单发行5067亿元，净融资额-3279亿元，发行规模增加，净融资额增加。城商行、3M存单发行占比最高，分别为42%、42%；国有行、1月期、AA级存单的发行成功率最高，分别为89%、89%、90%。

　　同业存单各主体的发行利率普遍上行，股份行、国有行、城商行、农商行1YCD发行利率分别上行1.3bp、7.0bp、6.7bp、8.5bp。各期限的发行利率普遍上行，1月期、3月期、6月期、9月期、1年期（股份行）利率分别上行11.2bp、7.9bp、7.1bp、4.2bp、1.3bp。

　　主体发行利差方面，农商行与股份行1年期存单发行利差上行7.2bp至14.7bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行23.0bp至20.0bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行62.1bp至18.9bp，1YCD与R001的利差上行68.6bp至90.4bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行1.3bp至9.3bp。

　　10.23-10.27同业存单二级市场跟踪：

　　同业存单收益率分化。其中，股份行1年期同业存单收益率下行4.5bp，1月期同业存单收益率下行7.5bp，AA+级1年期同业存单收益率上行4.0bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行4.7bp至10.2bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差上行10.5bp至29.0bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差上行1.0bp至8.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行0.6bp至7.6bp，“1YCD-10Y国债”利差下行1.4bp至-13.8bp。

　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。