2024年1月金融数据点评：1月信贷实现“开门红”，金融数据普遍超预期

　　事件：2024年2月9日，央行公布数据显示，2024年1月新增人民币贷款4.92万亿，同比多增162亿；1月新增社会融资规模6.5万亿，同比多增5061亿。1月末，广义货币(M2)同比增长8.7%，增速比上月末低1个百分点；狭义货币(M1)同比增长5.9%，增速较上月末高4.6个百分点。

　　基本观点：在“信贷均衡投放”和特殊再融资债资金置换城投平台存量贷款背景下，1月新增信贷同比仍实现小幅多增，这主要体现稳增长政策持续发力，对相关信贷需求的支撑作用。此外，主要受低基数影响，1月居民贷款同比多增幅度较大。1月社融同比多增逾5000亿，主要贡献来自企业债券融资。当月政府债券融资则现一定幅度同比少增，新增社融结构“政府强、企业弱”的局面有所改善。主要受上年同期增速基数抬高影响，1月末M2增速下行，但继续保持较高增长水平。1月末M1增速大幅反弹，主要要受春节前企业存款活化带动。。

　　整体上看，在贷款均衡投放要求下，1月信贷意外同比多增，新增社融也创历史新高，金融数据“开门红”成色充足，显示稳增长政策全面发力，主要目标是尽快扭转官方制造业PMI指数连续四个月处于收缩区间的势头，推动一季度宏观经济回稳向上。这意味着短期内金融数据有望继续保持较强态势。