宏观和大类资产配置周报：春节假期消费亮眼
2024年春节假期消费数据出现较明显增长；美国1月通胀同比增速超市场预期。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
宏观要闻回顾
经济数据：1月CPI同比下降0.8%，PPI同比下降2.5%；1月新增社融6.5万亿元，新增信贷4.92万亿元，M2同比增长8.7%。
要闻：国家主席习近平在二〇二四年春节团拜会上发表讲话；央行发布《2023年第四季度中国货币政策执行报告》；2024年春节假期国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19%，国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；中国证监会主要领导调整。
资产表现回顾
春节前一周A股反弹，债券基本平稳波动。春节前一周沪深300指数上涨5.83%，沪深300股指期货上涨3.95%；焦煤期货春节前一周上涨0.44%，铁矿石主力合约本周下跌0.62%；股份制银行理财预期收益率收于1.5%，余额宝7天年化收益率上涨2BP至2.04%；十年国债收益率上行2BP至2.43%，活跃十年国债期货春节前一周下跌0.22%。
资产配置建议
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。2024年春节假期国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。2024年春节档电影票房已突破80亿元，总观影人次突破1.61亿，总场次383.6万。虽然1月通胀数据表现略低于市场预期，其中服务价格表现也较历史同期平均水平偏低，表明内需复苏仍有偏弱的现象，但春节假期居民消费较2019年同期实现了较明显的增长，且整体好于市场预期，也显示出我国内需偏弱但韧性较强的情况。另一方面，1月金融数据表现超出市场预期，其中居民短贷和中长贷都较去年同期多增，继春节的季节性消费走强之后，还需要关注在年初以来房地产政策持续调整影响下，商品房销售和房价走势的变化趋势。
风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。
