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国元总量每日一图：CPI与债市的脱钩现象更加频繁
近年来，CPI与债市收益率的相关关系经常背离，这与食品价格对货币政策的影响没有以往那么大有关。背后原因是，我国的恩格尔系数已经大幅下滑，公众对食品价格的变化已经较为钝化。而且食品需求相对刚性，与非食品相比更容易受到供给的影响，需求端的货币政策并非直接有效。今年CPI的陕哨回升，也是由食品因素带动的，核心CPI仍旧平稳，因此很难会改变货币政策的方向。对债市而言，长端依然是在超跌的位置上等待修复的信号。
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