居民消费需求仍需提振，工业生产需求继续恢复
要点
食品项价格环比回落，鲜菜蛋类是主要原因
非食品价格有所回落，工业消费品价格领涨
生产资料价格环比回落，工业出厂价格降幅震荡
价格表现持续低迷，需求不足问题凸显
2023年10月，CPI同比下跌0.2%，较上月下降0.2个百分点，环比下跌0.1%，较上月下降0.3个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响约为-0.2个百分点，较上月不变；新涨价影响约为0个百分点，较上月下降0.2个百分点。食品价格下跌是带动CPI回落的主要原因，具体表现为：受市场供应充足和消费需求季节性回落影响，食品价格继续拖累CPI同比表现。受节后出行需求回落影响，服务价格拖累非食品价格，但受国际原油价格上升影响，工业消费品价格继续上涨。此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，较上月下降0.2个百分点，显示消费需求表现温和。我们预测10月份CPI同比-0.2%，与公布结果一致，符合预期。
2023年10月，PPI同比下跌2.6%，较上月下降0.1个百分点，环比持平，较上月下跌0.4个百分点。其中去年价格变动的翘尾影响为-0.4个百分点，较上月下降0.2个百分点；新涨价影响约为-2.2个百分点，较上升0.1个百分点。上游原材料价格上涨叠加工业品需求回落成为PPI降幅基本不变的主要原因，具体表现为：受国际原油价格继续上涨影响，上游工业品价格环比持续上涨，而中下游工业品需求回落带动生活资料价格环比有所下跌。我们预测10月份PPI同比下跌2.7%，高于公布结果0.1个百分点，误差主要来源是对工业生产资料价格的高估，以及数据精度问题。
总体而言，居民消费端中，国际油价上涨带动工业消费品价格走强，食品价格涨幅符合季节性，造成CPI环比转跌。工业生产端中，上游原材料价格上涨叠加工业品需求回落造成PPI同比降幅基本不变。总的来说，成本推动、需求表现不强是本月物价表现的主要特点。
