宏观研究报告正文
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周度经济观察：理财风波对债市的影响趋缓
近期疫情扩散对全国多数地区生产生活秩序形成冲击，经济活动全面减速。广州、北京等受冲击更早的城市逐渐开始恢复，未来经济活动修复的程度和居民信心的情况仍然有待观察。
从债券市场走势看，理财赎回的影响趋于缓和，存单和短端利率走低，信用利差开始收窄。从经济基本面、流动性环境的现状和前景来看，信用债的配置价值已经出现。
日央行当前对国债收益率曲线控制区间的放大，更多是基于恢复金融市场功能、促进风险缓释、预留政策空间的考虑。但明年日本经济基本面尤其是通胀形势的不确定性，可能是触发日央行政策进一步调整的主要因素，而这可能通过套息交易、避险保值等日元需求端的变化对全球市场的流动性产生影响。
风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险
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