宏观策略周报：国内疫情冲击暂时加大，交通出行有所回落

　　报告要点

　　在12月7号防疫政策进一步优化后，我国交通出行一度有所恢复，但由于疫情快速扩散，上周我国交通出行再次回落。12月18号至24号当周，国内执行航班数、全国高速公路货车通行量、全国铁路货运量分别周环比减少23%，12%、4.8%。上周多数城市的地铁客运量周环比有所减少，仅少数城市有所增加。当前疫情扩散速度超出预期，对经济的短期冲击程度也超出预期；当然，这也意味着冲击持续时间比预期更短。

　　摘要：

　　在12月7号防疫政策进一步优化后，我国交通出行一度有所恢复，但由于疫情快速扩散，上周我国交通出行再次回落。12月7号我国发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，进一步放宽疫情管控。这使得12月11号至17号当周我国交通出行有所恢复，国内执行航班数较此前低位水平增长2-3倍，全国高速公路货车日通行量、铁路货运量亦有所回升。不过，上周国内疫情快速扩散，对交通出行的抑制程度显著加大。12月18号至24号当周，国内执行航班数、全国高速公路货车通行量、全国铁路货运量分别周环比减少23%，12%、4.8%；国内电影观影的恢复进程也被打断，本周五和周六的观影人次均少于上周同期。从主要城市的地铁客运量来看，上周多数城市的地铁客运量周环比有所减少，仅少数城市有所增加。

　　当前疫情扩散速度超出预期，对经济的短期冲击程度也超出预期；当然，这也意味着冲击持续时间比预期更短。当前疫情扩散速度超出预期，这对居民的出行意愿构成显著抑制，对经济的短期冲击也超出预期。考虑到感染新冠康复之后3-6个月内再次感染的概率较小，在多数民众感染之后，疫情对居民出行和经济活动的抑制将显著减少。疫情扩散速度超出预期意味着感染波峰会在更短的时间内过去，也就是说疫情冲击持续时间比预期更短。

　　风险提示：病毒变异导致疫情严重程度超预期，海外经济下滑超预期