宏观研究报告正文
个股研报搜索:
宏观点评：房企正在加速去库存
强势改善的开工数据，似乎代表着房企的投资意愿正在加速修复，看似是一种房地产复苏的积极信号，但事实可能并非如此！
开工强但拿地弱，说明房企在加速消耗库存待开发土地的同时，并没有积极地补充土地储备，是房企主动加速去库存的表现，类似的情况在今年年初1-2月也出现过。
今年竣工保持着较高的增长，已开工项目在不断地被消耗，强开工+强竣工就意味着地产投资的广义存货（待开发土地+已开工项目）持续减少，如果房企拿地跟不上，后续地产投资可能会面临一定的压力。
而目前广义的住房库存压力可能会抑制房企的拿地行为。
因此，本轮房地产政策的效果可能会受到二手房库存压力的影响，我们预计政策放松对地产销售的刺激效果略有弱化，而销售回暖向房企拿地的传导周期可能会被拉长。根据测算，我们预计全年商品房销售面积或在11.5亿平方米左右，同比下降6%左右（可比口径）；房地产投资或在11万亿元左右，同比下降9.6%左右（可比口径）。
风险提示：房地产政策可能超预期；房企自身经营风险存在不确定性，或将影响房地产复苏进程；相关测算涉及主观假设，可能存在误差。
郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多的信息，与本站立场无关，不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中，请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。
