4月政治局会议点评：政治局会议的四个利好
开年至今，中国经济经历几多波折。先有俄乌冲突，后有疫情冲击。外有美联储货币收紧，内有稳增长不及预期。期待企稳回升的地产和消费迟迟未见实质性改善，而原本以为韧性极强的出口和生产，却在4月以猝不及防的节奏快速承压。多重因素叠加共振，资本市场迎来震荡调整。
回溯这段时间宏观经济及资本市场表现，主要矛盾还是落在国内。
当下市场关注的无非是三个问题，短期内供应链问题如何解决，年内稳增长措施如何发力，后续产业政策是何取向。对于市场关注的焦点问题，这次政治局会议均给出实质回应，总结起来就是四个利好。
一是利好生产和出口。本着“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”宗旨，后续政策层面将积极确保交通物流通畅，确保供应链稳定。4月受制于供应链约束的出口和工业生产，预计5月迎来修复。
二是利好地产修复。本次政治局会议鲜明肯定地方政府一城一策松绑地产，可以说这是“房住不炒”框架下最积极的地产政策表态。疫情消耗一部分地方财力，稳地产可以稳地方财政，只有财政可持续，政策才有足够空间，经济才能够从容面临就业、增长、物价等多重挑战。。
三是利好基建投资。这次政治局会议延基建定调偏积极，与4月26日中央财经委会议一致。这意味着基建投资的政策定位已经发生变化，已经不再是隐性债务无序扩张、回报率偏低的“过剩”投资。这也意味着基建放量的约束未来可以被打破，基建投资扩张的想象力可以打开。
四是利好互联网平台经济。对比本次政治局会议和去年12月份中央经济工作会议，互联网平台经济定调有明显积极转变。不仅如此，本次会议释放出政策推进加速信号，暗示互联网平台经济的政策不确定性即将落地。
过去一段时间，我们见证了人民币汇率较大幅度贬值，也见证了上证综指一度重回3000点以下。相信政治局会议积极定调之后，市场情绪将有大幅改善。后续对稳增长政策的具体落地以及国内疫情保持密切关注。
风险提示：1）对政策的意图理解不到位；2）疫情发展超预期；3）地缘政治风险超预期。
