宏观研究报告正文
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2023年海通宏观年度展望：“重启”之路
人口流动“正常化”，是经济正常化的前提
经济活动进行的同时，势必会伴随着人口流动。所以经济活动、尤其是消费活动要“正常化”，势必会伴随着人口流动的“正常化”。从新冠疫情影响以来，我国人口流动数量一直处于低位区间震荡。2020年全年，我国人口流动数量相当于疫情之前（2018年水平）的54%，2021年相当于47%，2022年1-10月相当于32%；而2022年10月只有27%。
消费偏弱：没有回到疫情之前增长轨道
人口流动没有回到正常水平，最直接的影响是消费。在新冠疫情影响之前，我国社会消费品零售增速在8%附近，2020年为-3.9%，2021年消费两年平均增速为4%，截至2022年10月，这一增速只有0.6%，接近于零增长。
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