宏观资产负债表：宽信用预期上升

　　宏观市场：

　　【央行】4 月 18 日央行进行 100 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 2.10%，与此前持平。因今日有 100 亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。上周五央行决定于 4 月 25 日下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点。

　　【财政】4 月 18 日国债期货全线下跌，10 年期主力合约跌 0.43%，5 年期主力合约跌 0.28%，2 年期主力合约跌 0.10%。银行间主要利率债收益率普遍上行，10 年期国开活跃券 220205 收益率上行 2.50bp 报 3.03%，10 年期国债活跃券 220003 收益率上行 2.25bp 报 2.807%，5 年期国债活跃券 220002 收益率上行 3.25bp 报 2.552%。

　　【金融】4 月 18 日货币市场利率多数小幅上涨，银行间资金面呈偏宽松态势。银存间同业拆借 1 天期品种报 1.403%，涨 6.4 个基点；7 天期报 1.876%，涨 5.4 个基点；14 天期报 1.904%，涨 2.0 个基点；1 个月期报 2.245%，跌 0.8 个基点。银存间质押式回购 1 天期品种报 1.3818%，涨 3.74 个基点；7 天期报 1.7921%，涨 6.26 个基点；14 天期报 1.9225%，涨 5.94 个基点；1 个月期报 2.1344%，跌 1.0 个基点。

　　【企业】4 月 18 日内信用债、利率债走势上行，各期限信用债收益率多数上行，信用利差大幅收窄。 银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交 1398 只，总成交金额 1559.5 亿元。其中 880 只信用债上涨，70 只信用债持平，379 只信用债下跌。

　　【居民】 4 月 17 日 30 城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日-82%，商品房成交面积较前一日-82%；二线城市商品房成交套数较前一日-58%，商品房成交面积较前一日-56%；三线城市商品房成交套数较前一日-19%，商品房成交面积较前一日-40%。

　　【经济】一季度国民经济延续恢复发展态势，经济运行总体平稳。一季度 GDP 同比+4.8%，预期+4.8%，环比+1.3%。3 月份规模以上工业增加值同比实际+5.0%，预期+5.1%；一季度固定资产投资（不含农户）同比+9.3%，预期+8.6%；一季度社会消费品零售总额同比+3.3%，其中除汽车以外的消费品零售额+3.6%；一季度城镇新增就业 285 万人，全国城镇调查失业率平均值为 5.5%。

　　近期关注点：财政政策前置发力